Tuần trước tôi đã giải thích các yếu tố có thể ảnh hưởng đến nhu cầu dầu. Trong bài viết này, tôi đưa ra các kịch bản tích cực và tiêu cực cho nguồn cung dầu.
Kịch bản trường hợp tốt nhất là một trong đó nguồn cung dầu giảm và giúp thúc đẩy giá cao hơn. Trường hợp xấu nhất: nguồn cung tiếp tục ở mức cao và giá dầu vẫn ở mức thấp hoặc giảm hơn nữa.
Năm kịch bản tốt nhất (Nguồn cung dầu thu hẹp)
Mỗi kịch bản nguồn cung cấp dầu tích cực là độc lập với những kịch bản khác. Dưới đây là cách mỗi kịch bản có thể diễn ra:
1. Nga quyết định chống lại việc tăng sản lượng dầu. Có những dấu hiệu cho thấy điều này có thể xảy ra. Trong một cuộc họp gần đây với Bộ trưởng Năng lượng Nga, Alexander Novak, hầu hết các công ty dầu khí của Nga đã tranh cãi để chống lại việc tăng sản lượng dầu Nga vào tháng Tư 4, phần lớn là do nhu cầu sụt giảm do coronavirus.
2. Mặc dù nó sẽ là tiêu cực cho nền kinh tế Mỹ, việc cắt giảm chi tiêu, hợp nhất và phá sản trong ngành công nghiệp đá phiến của Mỹ có thể có tác động lớn đến sản lượng dầu.
Sản lượng có thể thấp hơn nhiều so với mức 13 triệu thùng/ngày mà EIA dự báo cho năm 2020. Theo phân tích của Rystad Energy, ngành công nghiệp dầu đá phiến có thể thu hẹp tới 30% trong năm nay. Bởi vì vẫn còn rất nhiều điều không chắc chắn về tương lai, đặc biệt là sự sụp đổ kinh tế của các phản ứng của chính phủ đối với coronavirus, không thể dự đoán sản lượng dầu của Mỹ có thể giảm bao nhiêu vào năm 2020. Có thể chúng ta có thể thấy nó giảm xuống dưới 10 triệu thùng/ngày. Sự sụt giảm đáng kể này sẽ là tàn phá đối với việc làm và sự thịnh vượng trong khu vực, nhưng nó sẽ làm giảm nguồn cung toàn cầu và bắt đầu đẩy giá dầu tăng cao hơn.
3. Saudi Arabia nhận ra rằng họ thực sự không muốn sản xuất 12 triệu thùng/ngày và lấy 300.000 thùng/ngày ra khỏi kho trong khi các nền kinh tế toàn cầu ngừng hoạt động.
Những lý do cho điều này có thể bao gồm từ việc quyết định rằng việc sản xuất tăng cao như vậy có hại cho sức khỏe lâu dài của các mỏ dầu của họ, do lo ngại về việc thiếu công suất dự phòng sẽ là kết quả khi Aramco có thể tăng công suất lên 13 triệu thùng/ngày. Một lý do tiềm năng khác: Saudi có thể chật vật để xác định vị trí và giữ chân khách hàng vì nguồn cung dầu tăng mạnh như vậy.
4. Dầu từ Venezuela, Iran và Libya phần lớn vẫn nằm ngoài thị trường vì các lệnh trừng phạt không được nới lỏng và bất ổn chính trị và kinh tế vẫn tiếp diễn.
5. OPEC đạt được thỏa thuận ổn định thị trường dầu mỏ và có thể giữ ít nhất một số đối tác của OPEC tham gia. Điều này có thể đến sớm nhất là vào cuối tháng Sáu, nếu nó xảy ra.
Bốn kịch bản xấu nhất (Nguồn cung dầu mở rộng)
Bốn kịch bản tiêu cực cho nguồn cung dầu có thể diễn ra:
1. Nga tiếp tục tràn ngập thị trường Trung Quốc với dầu giá rẻ và đẩy mạnh sản xuất trong tháng Tư. Theo các thương nhân, Nga đã sẵn sàng gửi một lượng dầu kỷ lục, 12 triệu thùng, đến Trung Quốc bằng đường biển trong bốn tuần tới.
2. Các công ty dầu đá phiến ở Mỹ được chính phủ bảo lãnh hoặc bảo đảm tài chính bổ sung.
Phố Wall và những lực lượng khác có thể cung cấp thêm tài chính với những lợi ích họ nhận được từ các chính sách nới lỏng định lượng hoặc họ có thể chọn tài trợ cho các hoạt động khai thác dầu đá phiến khi họ rút tiền từ các khoản đầu tư khác.
Và kết quả của việc cứu trợ và cung cấp tài chính, sản lượng dầu đá phiến không thu hẹp nhiều trong năm 2020 như thị trường lo ngại.
3. Bất chấp những lời năn nỉ không làm tràn ngập thị trường với dầu trong thời kỳ nhu cầu đặc biệt thấp của Tổng thống Trump, Saudi Arabia vẫn duy trì lập trường và không đi chệch khỏi ý định đã nêu.
Saudi Arabia không thay đổi trong tuyên bố trước đó rằng họ sẽ tăng nguồn cung trong tháng Tư lên 12,3 triệu thùng/ngày, 12 triệu thùng/ngày đến từ sản xuất. Hơn nữa, Saudi có thể tiếp tục chính sách cung cấp ở mức cao này vào mùa hè.
4. OPEC không đạt được thỏa thuận sản xuất vào tháng Sáu hoặc tháng Mười Hai.
Tóm lại
Như mọi khi, yếu tố ảnh hưởng nhất của thị trường dầu đối với những người giao dịch tài chính, không kinh doanh dầu thực tế, chính là tâm lý thị trường. Câu hỏi quan trọng cần xem xét: các nhà kinh doanh dầu mỏ cảm thấy rằng nguồn cung sẽ tăng hay giảm?
Một sự sụt giảm trong sản xuất đá phiến, dù nhỏ, có thể có tác động quá mức đến giá vì cách các thương nhân phản ứng. Một sự thay đổi chính sách của Saudi Arabia có thể làm điều tương tự. Tương tự, các báo cáo về duy trì lập trường từ Saudi Arabia hoặc sự bền bỉ từ đá phiến của Mỹ có thể gây ra sự sụt giảm nghiêm trọng về giá trong những tuần hoặc tháng tới.
Nguồn: xangdau.net/Investing – By Ellen R. Wald, Ph.D.
Để lại một bình luận