Sự leo thang gần đây của giá dầu thô lên mức 70 USD/thùng đã làm cho khá nhiều trader bất ngờ. Nhưng quan sát kỹ cho thấy rằng giá tăng do một sự kết hợp của các yếu tố, chứ không phải là bất kỳ sự thay đổi rõ rệt nào về các nguyên tắc cơ bản của thị trường. Vì vậy, có lý do để tin rằng xu hướng tăng này có thể không kéo dài.
Thông thường người ta biết rằng căng thẳng địa chính trị – đặc biệt khi tập trung ở Tây Á – có xu hướng đẩy giá dầu lên cao hơn do lo ngại về sự gián đoạn nguồn cung. Khi điều này được kết hợp với cắt giảm sản lượng của các nhóm sản xuất, đó là một công thức chắc chắn dẫn đến giá tăng. Đây là những gì đã xảy ra trong những ngày gần đây; và một đồng đô la yếu cũng góp phần hỗ trợ giá cả.
Đồn đoán cho rằng Tổng thống Mỹ sẽ đưa các biện pháp trừng phạt lên Iran là nguyên nhân chính cho sự tăng giá. Điều này đã được thúc đẩy bởi một số hoạt động chính trị cơ bản liên quan đến Saudi Arabia. Rõ ràng, giá dầu thô cao hơn liên quan đến một phần của phí bảo hiểm rủi ro.
Thật thú vị, điều này diễn ra trong bối cảnh một cuộc chiến tranh thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc khi mà Mỹ áp dụng áp thuế vào hàng nhập khẩu thép và nhôm và Trung Quốc bắt đầu trả đũa. Không có gì ngạc nhiên khi giá của một số mặt hàng công nghiệp bao gồm kim loại cơ bản như đồng đã giảm trong thời gian gần đây với nguy cơ leo thang của cuộc chiến thương mại.
Trong khi một cuộc chiến tranh thương mại có khả năng làm tổn thương nhu cầu dầu, giá ngược lại đã tăng lên. Liệu sẽ có tái áp đặt lệnh trừng phạt đối với Iran hay không, vào thời điểm này, chỉ là vấn đề phỏng đoán. Có niềm tin, Mỹ sẽ thận trọng với hành động đơn phương và có thể tìm kiếm sự hỗ trợ của EU và Trung Quốc.
Tuy nhiên, nhiều người tin rằng, ngay cả khi những lo ngại về các biện pháp trừng phạt trở thành hiện thực, sản xuất dầu thô sẽ không giảm đáng kể và xuất khẩu của Iran không giảm nhiều. Nếu có bất cứ điều gì, với công suất dự phòng đáng kể của Saudi Arabia sẽ bước vào để lấp đầy chỗ trống, nếu cần.
Ngoài ra, liệu cắt giảm sản lượng dầu sẽ kéo dài đến năm 2019 không? Nhiều chuyên gia tin rằng điều đó là không thể. Trên thực tế, có dự đoán cho rằng OPEC có thể bắt đầu tăng sản lượng khi các tồn kho của OECD giảm xuống mức trung bình 5 năm theo dự kiến vào cuối năm nay.
Trong khi đó, với mỗi lần giá tăng, Mỹ chắc chắn sẽ tiếp tục tăng sản lượng đá phiến sét. Số lượng giàn khoan chắc chắn sẽ tăng trong năm nay và năm tới; và các nhà sản xuất Mỹ có xu hướng tận dụng lợi thế của giá hấp dẫn trên thị trường.
Rõ ràng, ở mức giá cao hơn – gần hoặc trên 70 USD/thùng – tăng trưởng cung toàn cầu dường như vượt xa tăng trưởng nhu cầu, và kết quả là sự tích tụ hàng tồn kho. Phí bảo hiểm rủi ro sẽ sớm biến mất và tình hình chắc chắn sẽ khiến cho các trader giá lên hối hả chốt hợp đồng.
Mặc dù bức tranh kỹ thuật cho thấy khả năng dầu thô sẽ phá vỡ ngưỡng 75 USD và tiến tới 80 USD, các nguyên tắc cơ bản thị trường mới nổi cho thấy rủi ro rõ ràng của giá giảm. Có vẻ như một sự điều chỉnh là không thể tránh khỏi khi dầu thô tăng vọt quá mức. Việc Fed tăng lãi suất hơn nữa và khả năng đồng USD tăng giá sẽ kéo thị trường đi xuống. Vào quý cuối năm nay, dầu thô Brent có thể giao dịch khoảng 60 đô la một thùng.
Nguồn: xangdau.net/The Hindu Business Line
Để lại một bình luận