Các nhà quản lý tiền mặt đang giảm các khoản đặt cược giá tăng vào dầu đang đi theo một chiến lược “nguy hiểm”, theo Goldman Sachs Group Inc.
Nhu cầu sẽ vẫn mạnh mẽ và lo ngại về tăng trưởng kinh tế có thể sẽ cho thấy chỉ là tạm thời, các nhà phân tích bao gồm Jeffrey Currie đã viết trong một báo cáo ngắn, nói thêm rằng đá phiến của Mỹ và OPEC không có khả năng giải quyết vấn đề từ sự gián đoạn nguồn cung có thể có. Ngân hàng này cũng cho biết trường hợp việc sở hữu hàng hóa này đã mạnh lên và cũng nâng dự báo lợi nhuận trong 12 tháng từ nguyên liệu thô này lên 8% từ mức 5%.
“Các vị thế đầu cơ ròng dài hạn dầu đã giảm xuống từ khi giá đạt 73 USD một thùng với câu thần chú phổ biến, “chúng tôi sẽ lướt sóng nó,” các nhà phân tích đã viết trong báo cáo. “Đây là những từ ngữ nguy hiểm từ góc độ quản lý rủi ro.”
Cược giá tăng của các nhà quản lý tiền tệ cho dầu thô Brent toàn cầu đã giảm được bốn tuần kể từ giữa tháng Tư, trong khi các hợp đồng tương lai front month đã tăng hơn 10% trong tháng qua. Việc đầu cơ đã xoay quanh quyết định của Mỹ về việc áp đặt lại các lệnh trừng phạt lên Iran có thể hạn chế xuất khẩu từ nhà sản xuất lớn thứ ba của OPEC và liệu sản xuất từ Mỹ hay các quốc gia khác như Saudi Arabia có thể lấp đầy bất kỳ nguồn cung bị mất nào hay không.
Ngay cả khi chỉ có 200.000 đến 300.000 thùng một ngày trong xuất khẩu của Iran có nguy cơ bị mất cuối năm nay, OPEC có vẻ như không thể ngăn chặn được sự sụt giảm này, và sẽ chỉ phản ứng với nó, theo Goldman. Bất kỳ phản ứng nào sẽ làm giảm công suất dự phòng trong một thị trường ngày càng thắt chặt hơn, với sự suy giảm liên tục ở Venezuela và sản lượng dầu Angola tăng tốc tại cùng thời điểm tăng trưởng bên ngoài Mỹ đang trì trệ, ngân hàng này cho biết.
Các hạn chế của Mỹ
“Chỉ có Mỹ đang cho thấy những bất ngờ đáng kể trong sản xuất do giá cao, nhưng đá phiến đang phải đối mặt với khó khăn ngày càng tăng vì tốc độ tăng trưởng nhanh hơn đã lấp đầy công suất đường ống nhanh hơn dự kiến,” các nhà phân tích Goldman viết trong báo cáo. “Những hạn chế đường ống hiện đang bắt đầu giới hạn nguồn cung đá phiến của Mỹ.”
Đầu phiên dầu thô Brent tăng lên 80 USD/thùng tại London lần đầu tiên kể từ năm 2014 hôm thứ Năm. Hợp đồng tương lai West Texas Intermediate giao dịch gần 72/thùng tại New York.
Trong khi những lo ngại về tiêu thụ dầu đã nổi lên với một “soft patch” gần đây trong dữ liệu kinh tế ngoài Mỹ và sức mạnh đồng đô la, tiêu thụ vẫn duy trì mạnh mẽ, theo Goldman. Nhu cầu toàn cầu sẽ vượt qua 100 triệu thùng một ngày trong mùa hè này, ngân hàng cho biết, tạo ra thâm hụt 1 triệu thùng mỗi ngày mà không có phản ứng từ OPEC và Nga, vẫn đang duy trì cắt giảm sản lượng nhằm mục đích thu hẹp cung thừa toàn cầu.
Tuy nhiên, thị trường vẫn đang tự mãn, theo Goldman.
“Ngay cả khi tăng trưởng đã giảm tốc mạnh mẽ, nó sẽ làm tăng trưởng GDP toàn cầu giảm xuống còn 2,5% hàng năm chỉ để cân bằng thị trường dầu,” các nhà phân tích viết. “Kết quả là, chúng tôi đặc biệt khuyên bạn không nên ‘lướt sóng nó.”
“Soft Patch”: Một thuật ngữ miêu tả thời kỳ suy thoái kinh tế giữa một xu hướng tăng trưởng kinh tế lớn hơn. Thuật ngữ này thường được sử dụng nhất trong các phương tiện truyền thông tài chính và bởi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ FED để mô tả một giai đoạn suy yếu kinh tế.
Nguồn: xangdau.net/Bloomberg
Trả lời