Các công ty dầu mỏ của Mỹ đã tăng cường nghiệp vụ tự bảo hiểm (hedging) cho sản lượng năm 2018, chốt giá bán cao hơn.
Theo một báo cáo của Goldman Sachs, trong quý thứ tư, nhà sản xuất Mỹ đã tăng phần trăm sản lượng 2018 của họ được hedge giá lên tới 48%, tăng từ 30% trong quý thứ ba. Ngân hàng đầu tư này đã viết” Hedging đã chuyển từ mức bình thường sang mức trên bình thường, được hỗ trợ bởi giá dầu tương lai tăng (năm 2018 WTI hiện đang có giá 60 đô la). “Điều này sẽ cho phép nhiều nhà sản xuất phát triển, trong khi chi tiêu tiền mặt thấp trong năm 2018”.
Goldman cho biết các công ty sẽ tăng thêm nghiệp vụ tự bảo hiểm nhiều hơn cho năm nay, và họ chỉ mới bắt đầu làm tương tự cho sản lượng năm 2019. Khoảng 9 phần trăm sản lượng của năm 2019 đã được bảo hiểm rủi ro với mức giá trung bình là 58 đô la một thùng.
Goldman ước tính rằng nhiều công ty đá phiến sẽ có thể cân bằng sổ sách kế toán của họ với WTI ở mức 56,50 USD/thùng. Bởi vì WTI hiện đang giao dịch trên 60 USD/thùng, điều này cho thấy nhiều công ty khai thác đá phiến có thể có lãi trong năm nay, về cơ bản là lần đầu tiên.
Đa số các công ty đã được bảo vệ khoảng 50%, điều này sẽ giúp họ duy trì kỷ luật vốn, các nhà phân tích của Goldman cho biết.
Trong khi đó, cuộc khảo sát của Standard Chartered gồm 73 công ty năng lượng Mỹ cho thấy rằng hedging đã tăng 22 phần trăm trong ba tháng kết thúc vào ngày 1 tháng Hai, một dấu hiệu cho thấy ngành công nghiệp đá phiến tiếp tục tăng cường hedge giá tới năm 2018 khi giá dầu hồi phục vào đầu năm . Standard Chartered đưa ra tỷ lệ sản lượng dầu năm 2018 được hedge giá từ các công ty được khảo sát ở mức 63 phần trăm.
Về phần mình, Goldman dự báo giá dầu trung bình là 72,50 đô la Mỹ/thùng cho năm nay, điều này có nghĩa là đa số các công ty sẽ thua thiệt bằng việc chốt giá hedge. Nếu giá duy trì ở mức hiện tại – 61-63 đô la – thì sẽ không có nhiều thay đổi trong thu nhập giữa nhà sản xuất hedge giá với không hedge giá.
Mặc dù có nguy cơ bỏ lỡ xu hướng đi lên nếu thị trường dầu thắt chặt vào cuối năm nay, nhưng việc hedge giá cũng sẽ bảo vệ các công ty khỏi bất cứ đợt suy thoái thị trường nào. Những dự báo về sự tăng trưởng bùng nổ của đá phiến đang được quan sát với sự lo lắng, và các quỹ phòng hộ và nhà quản lý tiền tệ khác gần đây đã tăng đặt cược ngắn hạn đối với hợp đồng dầu thô tương lai.
Ngoài ra, trong khi đường cong tương lai giá WTI đã ở trong tình trạng backwardation nhiều tháng qua, thì gần đây đường cong đã đi ngang do tâm lý lạc quan bắt đầu biến mất. Bob Yawger, giám đốc bộ phận hợp đồng tương lai tại Mizuho Securities USA Inc., nói với Bloomberg rằng “khoảng cách giữa hai hợp đồng WTI lần đầu tiên đang ” gần với việc chuyển từ backwardward sang contango một cách nguy hiểm. Đó sẽ là một diễn biến giá rất tiêu cực.”
Contango là một tình huống mà giao dịch dầu kỳ hạn ngắn có giá thấp hơn so với hợp đồng kỳ hạn dài, được giải thích như một dấu hiệu của sự suy giảm. Backwardation, là hợp đồng giao dịch kỳ hạn ngắn có giá cao hơn – ngược với contango – đã xuất hiện lần đầu tiên một vài tháng trước đây trong một thời gian dài, và diễn biến này được xem như là dấu hiệu cho thấy thị trường dầu cuối cùng đã bắt đầu cân bằng.
Sự trở lại của contango có thể sẽ làm cho giao dịch dầu trở nên dễ biến động hơn và có thể đẩy giá giao ngay đi xuống. Ashley Petersen, một nhà phân tích tại Stratas Advisors, cho biết trong một cuộc phỏng vấn Bloomberg ngày 9 tháng 3, “Nếu bạn đang nắm giữ vị thế ngắn đầu cơ, bạn đang nhìn vào sản xuất của Mỹ sẽ làm gì. Bắt đầu có một chút thay đổi trong tâm lý.”
Tuy nhiên, Goldman Sachs không đồng ý rằng mọi thứ sắp sửa trở nên xấu đi. Ngân hàng đầu tư nói rằng nhu cầu dầu mỏ “vẫn mạnh mẽ”, các công ty đá phiến thực sự cho thấy một số hạn chế tương đối khi tiến hành khoan mới, và OPEC tiếp tục đưa ra mức tuân thủ cao với giới hạn sản xuất. Điều đó có thể đẩy tồn kho xuống dưới mức trung bình 5 năm vào quý thứ ba.
Nhưng vì có sự khác biệt lớn như vậy về kỳ vọng giá dầu, nên không có gì ngạc nhiên khi rất quá nhiều công ty đá phiến đã hedge giá ít nhất cũng cho họ một vài sự chắc chắn.
Nguồn tin: xangdau.net
Trả lời