Bộ ba cơ quan năng lượng được theo dõi sát sao trên thị trường đều nâng dự báo sản lượng dầu của Mỹ trong tuần này, nhưng các nhà tiên đoán này dường như không đồng ý về một điều: Mức sản xuất bổ sung dầu thô của Mỹ.
Tính linh hoạt và sự đổi mới trong lĩnh vực dầu đá phiến Mỹ – nơi sản xuất mới có thể được bắt đầu nhanh chóng – làm cho các nhà dự báo gặp nhiều khó khăn trong việc dự đoán về nguồn cung dầu của Mỹ cho năm 2018, Cơ quan Năng lượng Quốc tế IEA tại Paris cho biết trong một báo cáo hàng tháng phát hành hôm thứ Năm 14/12.
Điều đó có thể giải thích tại sao dự báo tuần này lại khá rời rạc phân tán.
Cơ quan Thông tin Năng lượng EIA của Mỹ hôm thứ Ba cho biết họ dự kiến sản lượng của Mỹ sẽ tăng 780.000 thùng mỗi ngày trong năm tới. Ngày hôm sau, tổ chức 14 thành viên OPEC dự báo tăng trưởng là 1,05 triệu thùng/ngày. Hôm thứ Năm, IEA cho biết họ lĩnh vực dầu nội địa Mỹ sẽ tăng sản lượng lên 870.000 thùng/ngày.
Matt Smith, giám đốc nghiên cứu hàng hóa của ClipperData, cho biết: “Đó là một phạm vi sai số lớn, vì vậy vấn đê chủ chốt chính là không ai thực sự biết giá trị đó sẽ là gì, nhưng chắc chắn nó sẽ là một phần đáng kể.”
Bổ sung thêm vào sự mơ hồ này, giá dầu đang trên đà tăng, và các công ty khoan đá phiến sét ở Mỹ đã sản xuất mạnh mẽ trong quá khứ khi điều đó xảy ra. Nhưng nhiều người hiện đang nói rằng các công ty hiện đang tập trung tạo ra dòng tiền mặt dương và trả lại tiền cho các cổ đông.
Điều đó có nghĩa là họ có thể có ít vốn để chi tiêu cho sản xuất mới, do đó sự tăng liên tục trong giá dầu có thể không tạo ra sự tăng trưởng nguồn cung tương tự như thị trường đã từng thấy trong quá khứ. Các nhà sản xuất đá phiến dựa vào một phương pháp khoan đắt tiền gọi là bẻ gẫy thủy lực để trích xuất dầu từ các lớp đá.
IEA cho biết, “thần chú mới ở các khu vực đá phiến của Mỹ là ‘sự điều độ’, phản ánh mong muốn giá mạnh hơn như một cơ hội để củng cố hơn là tăng trưởng một cách vội vã.”
Các nhà khai thác tư nhân từ lâu đã vay mượn rất nhiều để tạo vốn và rõ ràng là không thể thực hiện được cam kết tạo ra dòng tiền mặt dương. Nhưng năm nay, các cổ đông đã báo hiệu rằng họ muốn các công ty khoan sắp xếp lại nguồn tài chính.
Tuy nhiên, một số nhà phân tích tin rằng sự tập trung mới vào kỷ luật tài chính không nhất thiết sẽ tạo ra một rào cản lớn đối với tăng trưởng sản xuất chung của Mỹ.
Các nhà phân tích của Barclays hôm Thứ Tư cho biết sản xuất của Mỹ có thể tăng 1 triệu thùng mỗi ngày vào năm tới trong bối cảnh những công ty khoan dầu cố gắng cải thiện bảng cân đối kế toán.
Các nhà phân tích của ngân hàng này cảnh báo rằng “kỷ luật vốn không nên nhầm lẫn với sự thắt lưng buộc bụng.” Nhiều doanh nghiệp đã công khai cho thấy họ đã đủ sức khỏe để chi tiêu nhiều hơn một cách thận trọng trong khi vẫn tăng sản lượng, theo quan điểm của họ.
Trong khi một số công ty khoan có thể thu hẹp lại vốn đầu tư để mua lại cổ phiếu từ các cổ đông hoặc chi trả cổ tức cao hơn, nhiều công ty khác sẽ gắn bó với kế hoạch ngắn hạn và trung hạn.
Các chuyên gia phân tích của công ty dịch vụ tài chính Stifel cũng cho rằng một số công ty khoan dầu có thể tăng sản lượng mà không cần phải tăng chi tiêu vì giá dầu tăng.
Vào tháng 9, hãng này ước tính rằng các công ty khoan có liên quan đến Stifel sẽ tăng lượng dầu thêm 20% vào năm tới, trong khi đó chi tiêu vượt nguồn thu tiền mặt tăng khoảng 3,2 tỷ USD. Tháng trước, với giá dầu tương lai tăng 9% từ tháng 9, các công ty này có thể tăng sản lượng thêm 18% trong khi nguồn thu tiền chưa sử dụng khoảng 3,1 tỷ USD.
Theo nghiên cứu của Stifel, các công ty có lợi suất dòng tiền tự do tốt nhất trong năm 2018 bao gồm Devon Energy, Continental Resources, Marathon Oil, Newfield Exploration và Abraxas Petroleum.
Tuy nhiên, nhiều nhà khai thác quy mô nhỏ và vừa sẽ gặp nhiều khó khăn chật vật để tạo ra cả dòng tiền mặt dương và tăng trưởng sản lượng tích cực, Stifel nói.
Nguồn: xangdau.net
Trả lời