Một số người tin rằng cắt giảm của Opec đã thắt chặt thị trường đủ để ngăn chặn mối đe dọa đá phiến
Giá dầu Brent đã tăng lên mức cao 75 USD/thùng lần đầu tiên sau 4 năm. Nhưng điều gì đã thúc đẩy đà tăng giá này và liệu nó sẽ tiếp tục? Dưới đây là năm tác nhân chính cần xem xét:
1. Cung và cầu
Lý do đơn giản nhất cho việc tăng giá dầu là thị trường đã thắt chặt một cách rõ rệt trong 18 tháng qua. Các kho dự trữ dầu thô tăng lên trong giai đoạn 2014-2016 phần lớn đã được giải quyết do nhu cầu tiêu thụ mạnh mẽ được thúc đẩy bởi nền kinh tế toàn cầu đang bùng nổ và cắt giảm nguồn cung của Opec và Nga.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế IEA cho biết rằng Opec có thể sớm tuyên bố ” hoàn thành nhiệm vụ ” nếu nhóm này đang nhắm mục tiêu giảm hàng tồn kho dầu toàn cầu bằng với mức trung bình năm năm.
Một số người tin rằng mức độ thắt chặt của thị trường đang bị đánh giá thấp do nhu cầu tiêu thụ đã tăng hơn 5 triệu thùng/ngày, hay hơn 5%, trong ba năm qua, với mức tiêu thụ dầu thô toàn cầu dự kiến lên tới 100 triệu thùng/ngày trong năm nay. Điều đó có nghĩa là hàng tồn kho cao hơn sẽ được dùng để cung cấp cho một số ngày nhu cầu của các nhà máy lọc dầu.
Olivier Jakob tại Petromatrix nói: “Dư thừa phần lớn đã được dọn sạch. Thị trường không phải là rất thắt chặt, nhưng với cung thừa được giải quyết thì có các điều kiện để giá cải thiện.”
2. Opec và Nga
Vì vậy, nếu hàng tồn kho dầu đang trở lại mức bình thường liệu Opec và Nga sẽ tìm cách chấm dứt cắt giảm nguồn cung của họ, đã loại bỏ ít nhất 1,8 triệu thùng/ngày ra khỏi thị trường kể từ đầu năm 2017 không?
Hầu hết các trader và nhà phân tích đều nghĩ là không. Trong khi Moscow tỏ ra quan ngại hơn về tác động của giá dầu hơn 70 USD đã và đang khuyến khích các nguồn cung đối thủ như đá phiến Mỹ, thì có vẻ như thỏa thuận này sẽ duy trì với Opec, mà nhà lãnh đạo đằng sau của nhóm Saudi Arabia nói họ tin rằng còn nhiều việc phải làm.
Khalid al-Falih, Bộ trưởng Năng lượng Saudi, đã nói về sự cần thiết phải kích thích đầu tư lớn hơn vào nguồn cung mới. Vương quốc này cũng đang chuẩn bị niêm yết công ty dầu mỏ nhà nước, Saudi Aramco, mà có thể sẽ được hưởng lợi từ giá dầu cao hơn. Vương quốc cũng đã trình bày các mục tiêu các cải cách xã hội và kinh tế rộng rãi ở quốc gia có tính bảo thủ cao này.
“Không có dấu hiệu nào từ Opec cho thấy rằng họ muốn giới hạn đà tăng này”, Bill Farren-Price tại Petroleum Policy Intelligence cho biết.
“Saudi Arabia có lợi ích ngắn hạn trong giá dầu cao hơn vì nhiều lý do, kể cả Aramco. Nhưng nó cũng trải qua giai đoạn cải cách tinh tế và có những khu vực sẽ thấy những điều này rất khó khăn. Có thêm doanh thu tại thời điểm này chắc chắn sẽ giúp ích. ”
3. Rủi ro địa chính trị
Thị trường dầu mỏ luôn theo dõi chặt chẽ các rủi ro về gián đoạn nguồn cung có thể làm lệch cán cân cung và cầu. Nhưng khi nguồn cung cấp đã tương đối thắt chặt, họ có thể tiếp nhận nó với tầm quan trọng quá mức.
Rủi ro trước mắt nhất là khả năng rất có thể Donald Trump, tổng thống Mỹ, lựa chọn rút khỏi thỏa thuận hạt nhân Iran và tái áp đặt các biện pháp trừng phạt lên xuất khẩu dầu mỏ của Iran. Ông sẽ đưa ra quyết định vào tháng tới và Emmanuel Macron, tổn thống Pháp, đã nói rằng ông dự đoán Mỹ sẽ làm như vậy.
Thứ hai là Venezuela, nơi sản lượng dầu đã giảm ít nhất 500.000 thùng/ngày do khủng hoảng kinh tế và chính trị trong nước, công ty dầu mỏ quốc gia PDVSA khó có thể đảo ngược xu hướng này.
Ngoài ra còn có nguy cơ trừng phạt bổ sung của Mỹ đối với chính phủ Nicolás Maduro, có thể nhắm mục tiêu nguồn cung dầu, sau cuộc bầu cử vào tháng tới.
Thứ ba là cuộc xung đột giữa Saudi Arabia và các phiến quân Houthi ở Yemen. Người Houthi, được sự ủng hộ của Iran – một thành viên Opec và đối thủ chính của Saudi Arabia trong khu vực – đã tăng cường các cuộc tấn công nhắm vào cơ sở hạ tầng dầu mỏ của Saudi trong nỗ lực phá vỡ trực tiếp huyết mạch của nền kinh tế nước này.
Với tên lửa của Houthi bắn vào Riyadh, cơ hội gián đoạn nguồn cung hoặc bùng nổ căng thẳng giữa Saudi Arabia và Iran là có thật.
Cuối cùng Libya, với sản lượng dầu đã phục hồi lên mức khoảng 1 triệu thùng/ngày, vẫn còn rất không ổn định bảy năm sau khi cuộc nội chiến nổ ra.
Tất cả các kịch bản này đã giúp duy trì giá dầu, với một nhà phân tích dầu cấp cao cảnh báo rằng những rủi ro địa chính trị trong thị trường dầu mỏ đang ở mức cực kỳ nghiêm trọng.
Gary Ross, giám đốc dầu toàn cầu tại S
Trả lời