Điểm lại thị trường Q1/2018
Cắt giảm sản xuất của OPEC vào cuối tháng 11 năm 2016 và sự thắng cử của một chính quyền thân thiện với năng lượng tại Mỹ đã giúp giá dầu thô tăng lên kể từ mức thấp tháng 2/2016 tại mức 26,05. Tuy nhiên, khi giá leo lên trên mức 50 USD/thùng, sản lượng đá phiến ở Mỹ tăng lên và hoạt động phòng ngừa rủi ro tăng khi các nhà sản xuất khóa giá sản xuất tương lai ở mức cao hơn chi phí sản xuất.
Vào ngày 25 tháng 5 năm 2016, OPEC đã mở rộng hạn ngạch sản xuất cho đến cuối quý một năm 2018. Thị trường đã thất vọng vì không có cắt giảm sâu hơn và giá đã giảm xuống dưới 50 USD/thùng và xuống mức thấp trong năm vào ngày 21 tháng 6 tại mức 42,05 USD cho hợp đồng front month kỳ hạn tháng 8 NYMEX. Mức thấp này chỉ dưới 15 cent so với ngưỡng hỗ trợ quan trọng và khi dầu thô bắt đầu phục hồi từ mức thấp năm 2017, sự bứt phá về mặt kỹ thuật vào cuối tháng 11 đã trở nên sai lầm.
Tuy nhiên, giá dầu thô đã tăng trở lại trong nửa cuối của năm và tăng lên mức cao mới trên mức đỉnh tháng 1 năm 2017 vào tháng 11 trước cuộc họp của OPEC. Khi cartel này quyết định mở rộng sản xuất cắt giảm đến cuối năm 2018 vào ngày 30 tháng 11, giá dầu thô đã tiếp tục tăng, và hợp đồng tương lai NYMEX đã chốt giá năm ngoái trên 60 USD/thùng lần đầu tiên từ tháng 6/2015. Trong Q1, hàng hóa năng lượng này đã trả qua hầu hết thời gian giao dịch trên mức 60 USD/thùng.
Dầu thô ngọt nhẹ NYMEX giảm 30,47% trong năm 2015 sau khi giảm 43,31% vào năm 2014. Vào năm 2016, dầu thô này đã tăng 45,03% trong năm. Trong năm 2017, hợp đồng tương lai West Texas Intermediate đã tăng 12,47% và mức tăng 7,48% trong Q1/2018 đã duy trì tâm lý tích cực bao trùm trên thị trường và hợp đồng tương lai NYMEX tháng 5 chốt tại mức 64,94 USD/thùng vào phiên ngày 29/03.
Dầu thô đã giao dịch ở mức cao nhất gần đây nhất ở mức 66.66 USD/thùng vào ngày 25/1. Phạm vi trong ba tháng đầu năm 2018 là từ 57,60 cho mức thấp đến 66,66 cho mức cao.
Dầu thô WTI đã trải phần lớn thời gian trong 3 tháng đầu năm trên mức 60 USD/thùng đối với các hợp đồng front month NYMEX. Vào cuối tháng 1 một đợt điều chỉnh từ mức cao đã đưa mặt hàng năng lượng này xuống mức thấp khoảng 50 USD/thùng, và trong đầu tháng 3 giá dầu một lần nữa đã thăm dò mức 60. Lần này giá chỉ giảm xuống mức 59,95 USD/thùng. Dầu thô giao dịch gần mức cao của năm nay, và mức cao nhất kể từ năm 2014 vào cuối quý một.
Việc hầu như không có các quy định nghiêm ngặt dưới thời của chính quyền Trump và chính sách thuế doanh nghiệp thuận lợi hơn đã cải thiện được tính hiệu quả kinh tế cho các nhà sản xuất Mỹ, và ngành công nghiệp dầu mỏ của Mỹ đang trở thành nhà xuất khẩu dầu thô lớn trong tương lai. Sản xuất của Mỹ đã tăng lên 10,2 triệu thùng/ngày trong tháng 1, giúp cho Mỹ cạnh tranh với Saudi và Nga trong vai trò nhà sản xuất dầu hàng đầu thế giới. Mỹ hiện là nhà sản xuất điều phối của mặt hàng năng lượng này. Khi giá giảm, sản lượng đá phiến sét sẽ giảm, và Mỹ sẽ nhập khẩu dầu rẻ hơn từ nước ngoài. Tuy nhiên, khi giá tăng, sản xuất đá phiến của Mỹ sẽ tăng lên, và Mỹ sẽ cạnh tranh với các nhà sản xuất khác trên thế giới để cung cấp hàng hoá năng lượng này trên toàn cầu, thậm chí cho cả Trung Quốc. Tuy nhiên, chính quyền Trump đang có một đường lối cứng rắn về thương mại quốc tế và đưa ra các mức thuế quan đáng kể trong Q1 lên nhôm, thép và áp đặt 60 tỷ USD thuế đối với hàng hóa Trung Quốc.
Một trong những lý do dẫn đến việc tăng giá dầu thô trong những tháng gần đây chính là sự cải thiện ổn định trong nền kinh tế toàn cầu. Sự kết hợp của sự lạc quan và tăng trưởng kinh tế đã làm gia tăng nhu cầu mặt hàng năng lượng đã tạo ra nhiều sức tiêu thụ các sản phẩm từ dầu hơn. Một lý do nữa cho sức mạnh của giá dầu thô là căng thẳng đang gia tăng giữa Saudi Arabia và Iran. Trong khi cả hai đều là thành viên của OPEC, họ là những quốc gia đối đầu nhau vô cùng gay gắt trong khu vực Trung Đông.
Kế hoạch của Saudi bán ít nhất 5% cổ phần của Aramco thông qua đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, đã gặp phải những rào cản vào cuối năm 2017 và quý một năm 2018. Thái tử của Vương quốc này đã hy vọng định giá cho công ty sản xuất và tinh chế dầu hàng đầu trên thế giới này ở mức 1 nghìn tỷ đô la. Trong một cuộc phỏng vấn, Thái tử đã nói rằng công ty này có thể trị giá 2 nghìn tỷ đô la, hoặc hơn.
Tuy nhiên, sự biến động về chính trị trong khu vực, cùng với những lo ngại Saudi Arabia có thể bị các tổ chức tài chính quốc tế đánh giá công ty ở mức 300 đến 400 tỷ USD. Đầu năm nay, Saudi Arabia đã bắt giữ một số công dân giàu có, nhiều thành viên của gia đình hoàng gia, đã chống lại lập trường của họ tại Ritz Carlton ở Riyadh. Các báo cáo cho biết những người bị giam phải mua tự do bằng cách trả lại một phần của cải của họ cho chính phủ Saudi Arabia. Hành động của Vua Salman và thái tử có thể gây ra những lo ngại và cắt giảm giá trị của Aramco. Trong khi đó, IPO của Aramco dường như nó sẽ được tiến hành trước cuối năm nay trên thị trường chứng khoán nội địa Saudi.
Dầu Brent giảm 34,97% trong năm 2015, và năm 2016 đã tăng 49,87%. Năm 2017 dầu thô này đã đạt được thành tích tốt hơn WTI và tăng 19,69%. Trong quý 1, Brent đã đạt được mức tăng 3,69%. Hợp đồng dầu Brent giao tháng 6 đã kết thúc vào ngày 29 tháng 3 với giá 69,34 USD/thùng. Brent giao dịch trong khoảng từ 61,76 USD đến 70,57 USD trong ba tháng đầu năm 2018.
Chênh lệch giá tăng của Brent so với WTI đã giảm xuống 4,55 USD/thùng, dựa trên hợp đồng tháng 6, giảm 1,83 USD/thùng trong suốt ba tháng. Chênh lệch giá tăng của Brent đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2015 với mức 7,35 USD/thùng vào ngày 12 tháng 12. Trong quý 1, mức chênh lệch tăng này đã giảm xuống mức thấp 2,87 USD vào cuối tháng 2 nhưng đã có xu hướng tăng cao hơn do Brent tăng so với WTI.
Đồng đô la là đồng tiền dự trữ của thế giới và là cơ chế định giá chuẩn cho dầu thô. Chỉ số đô la giảm 2,19% trong quý 1 sau khi giảm 10,23% trong năm 2017, tiếp tục là yếu tố hỗ trợ cho giá dầu thô kể từ đầu năm ngoái.
Dự báo thị trường Q2/2018
Thị trường năng lượng luôn là một ván cờ địa chính trị có nguy cơ rất cao. Với thị trường dầu mỏ, hiện trạng nguyên thủy khi mà OPEC dễ dàng ảnh hưởng đến giá cả của hàng hóa năng lượng này đã thay đổi đáng kể từ năm 2016. Với sản lượng của Mỹ hơn 10,2 triệu thùng/ngày, giờ đây là Mỹ, Nga và Saudi Arabia sẽ cùng nhau điều khiển nguồn cung dầu và OPEC đang trở thành một con hổ giấy.
Tuy nhiên, một thỏa thuận giữa Nga và các thành viên OPEC có thể làm tăng ảnh hưởng của nhóm này, nhưng nếu họ cắt giảm hoặc duy trì hạn ngạch sản lượng, nó sẽ có lợi cho các nhà sản xuất đá phiến ở Mỹ. Sản xuất năng lượng của Mỹ có vẻ như đang trong hiện trang không thua lỗ, miễn là thuế quan không làm giảm nhu cầu toàn cầu đối với các sản phẩm năng lượng của Mỹ.
Ngoài ra, tiến bộ kỹ thuật sẽ có nghĩa là các loại nhiên liệu sạch hơn khác sẽ cạnh tranh với thị phần dầu trong những năm tới.
Chúng tôi dự đoán giá dầu thô Q2/2018 sẽ không có nhiều thay đổi so với quý trước, do nguồn cung thừa tiếp tục giảm dần. Ngoài ra các quan chức OPEC phát tín hiệu có thể xem xét gia hạn thỏa thuận cắt giảm nguồn cung trong ngoài OPEC sau năm 2018 tại cuộc họp giữa năm của nhóm. Trong khi đó, nỗ lực đẩy giá dầu lên nữa của OPEC sẽ gặp nhiều khó khăn bởi các nhà sản xuất dầu mỏ ở Mỹ, những người đã sẵn sàng cung cấp nhiều hơn nữa khi giá trung bình ở mức hòa vốn của họ là 50-55 USD/thùng. Điều đó nói lên rằng chúng ta cần phải theo dõi chặt chẽ các rủi ro về mặt địa chính trị ở Trung Đông, những sự kiện có thể làm căng thẳng nguồn cung và khiến cho giá tăng. Do đó WTI sẽ nằm phạm vi 55-65 USD/thùng và Brent là 65-75 USD/thùng trong ba tháng tới.
Nguồn: xangdau.net
Trả lời