Đối với các thương nhân dầu tập trung vào phía sản xuất của ngành, mối quan tâm quan trọng luôn là khả năng xác định cái gọi là nhà sản xuất điều phối thị trường (swing producer), thường được xác định bởi một quốc gia, có khả năng đẩy giá dầu thô lên hoặc xuống dựa trên chính sách của họ.
Để một swing producer thay đổi giá cả của hàng hóa, họ phải có khả năng làm tràn ngập thị trường với lượng dầu bổ sung đủ để tạo nra nguồn cung thừa hoặc cắt giảm sản lượng đủ lớn để gây ra tình trạng thiếu cung hoặc ít nhất là tạo ra ấn tượng về tình trạng thừa cung hoặc thiếu cung trong các nhà đầu cơ. Để một swing producer có quyền lực đẩy giá lên cao, thì cần không có đối thủ nào khác trên thị trường toàn cầu có năng lực dự phòng đáng kể để tạo ra sự khác biệt.
Ngay bây giờ, khi chúng ta bước vào thập kỷ mới, không có bất kỳ một swing producer nào. Và điều đó có ý gì cho thị trường:
Saudi Arabia: Chỉ gần là một swing producer
Saudi Arabia gần như là một swing producer nhất. Hiện chiếm mức sản xuất gần 10 triệu thùng mỗi ngày, Saudi có khả năng tạo ra công suất là 12 triệu thùng mỗi ngày trở lên. Điều đó cho thấy đủ khả năng là tăng cung để giảm giá trên thị trường toàn cầu.
Tuy nhiên, Saudi rất khó có thể tăng sản lượng đáng kể vì phải tuân thủ hạn ngạch của OPEC. Sản xuất tăng không phải là tuyệt vời cho sức khỏe của trữ lượng của nước này vì vương quốc muốn luôn duy trì đủ năng lực dự phòng trong trường hợp khẩn cấp và nó không muốn giá thấp hơn vào lúc này. Tại một thời điểm nào đó, Saudi có thể thay đổi quyết định, đặc biệt là để tăng lợi nhuận của Aramco (SE: 2222).
Hiện tại, Saudi không có khả năng tăng giá. Tất nhiên, giống như bất kỳ nhà sản xuất nào, nước này có thể giảm, tạm dừng hoặc ngừng sản xuất của chính mình. Saudi đang ở vị thế thiết thực nhất để làm điều này vì chính quyền không quá cần tiền mặt trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu Saudi Arabia giảm mạnh sản xuất trong nỗ lực tăng giá dầu thô, các nhà sản xuất khác như Mỹ, Brazil, Na Uy và có thể Canada có thể lấp đầy khoảng trống đó. Hơn nữa, một số đối tác OPEC và OPEC của Saudi Arabia sẽ gian lận trong hạn ngạch và sản xuất quá mức nếu các điều kiện kinh tế quá hấp dẫn.
Mỹ: Đối thủ lớn nhất, Không có sự đồng bộ hóa
Một cái tên khác thường xuất hiện với tư cách là swing producer ngày nay là Mỹ. Trong khi quốc gia này sản xuất lượng dầu lớn nhất, với tốc độ 12,8 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 11, nước này vẫn không thể là swing producer. Mỹ thiếu bất kỳ chính sách sản xuất tập trung nào và các công ty sản xuất tư nhân sẽ vi phạm luật chống độc quyền của Mỹ nếu họ cùng phối hợp. Do đó, Mỹ không thể giảm hoặc tăng sản xuất trong một nỗ lực đồng bộ, ngay cả khi các công ty tư nhân muốn điều đó.
Đôi khi các nhà sản xuất Mỹ dường như hành động đồng loạt vì tất cả họ đều phản ứng với cùng một tình huống kinh tế, nhưng họ không phải là một thực thể duy nhất và họ không hoạt động như một swing producer.
Tổng sản lượng dầu toàn cầu tiếp tục quanh mức đâu đó khoảng 100 triệu thùng mỗi ngày. Một sự thay đổi đáng kể từ con số đó – lên hoặc xuống – sẽ làm thay đổi giá dầu. Tuy nhiên, trader và những nhà quan sát thị trường không nên mong đợi bất kỳ quốc gia riêng lẻ nào thực hiện thay đổi đó. Thay vào đó, họ nên tìm kiếm những thay đổi chính là các sản phẩm của nền kinh tế và của chính bản thân thị trường.
Nguồn: xangdau.net/Investing (Ellen R. Wald, Ph.D)
Trả lời