OPEC đang dần thắt chặt thị trường dầu mỏ và tăng công suất dự phòng, nhưng những rủi ro của tính toán chính sách sai lầm cũng như các sự kiện gây rắc rối đáng kể đang gia tăng ở Trung Đông.
Khi thành viên trụ cột của OPEC Saudi Arabia duy trì kỷ luật sản xuất để theo đuổi giá cao hơn, một số nhà phân tích cho rằng đó chỉ là vấn đề thời gian trước khi hạn ngạch sản lượng của OPEC khiến thị trường tiếp xúc quá nhiều với biến động địa chính trị.
Trong khi việc cắt giảm sản lượng của khối đã giúp tăng cường năng lực sản xuất dự phòng mà nó có khả năng bảo vệ chống lại sự siết chặt nguồn cung, thì bộ đệm này lại nhỏ hơn so với thời kỳ hỗn loạn trước đây, như năm 1979 và 1990, nhấn mạnh các cú sốc dầu liên quan đến Cách mạng Iran và Chiến tranh vùng Vịnh.
Năng lực dự phòng toàn cầu của hiện tại đang ở dưới mức của các giai đoạn đó, ngay cả khi cắt giảm sản xuất của OPEC đang diễn ra, do đó, các thị trường trọng điểm tương đối dễ bị ảnh hưởng bởi một sự kiện địa chính trị rắc rối lớn đáng kể.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế IEA ước tính OPEC có khoảng 3,16 triệu thùng/ngày công suất sản xuất dự phòng trong quý hai (không tính Iran), với hơn 2 triệu thùng/ngày trong đó do Saudi nắm giữ.
Con số đó tương đương với chỉ hơn 3% nhu cầu toàn cầu. Mặc dù công suất dự phòng thấp, nhưng đó là sự phục hồi từ con số chỉ 1,91 triệu thùng/ngày trong quý cuối cùng của năm ngoái và Iran có 1,43 triệu thùng/ngày có sẵn nếu acc1 lệnh trừng phạt chấm dứt theo tính toán của IEA.
Công ty dầu mỏ quốc gia của Vương quốc Hồi giáo, Saudi Aramco, cho biết họ có khả năng bơm 12 triệu thùng/ngày trên cơ sở lâu dài. Con số so sánh với sản lượng hiện tại dưới 10 triệu thùng/ngày, một mức mà nó đã duy trì bên dưới kể từ tháng 3.
Cho đến nay, OPEC đã sẵn sàng trích dẫn tình trạng dư thừa dầu mỏ như là lý do để kiên trì cắt giảm sản lượng, trước căng thẳng hàng hải tăng cao ở Vịnh Ba Tư và Eo biển chiến lượn Hormuz, nơi quá cảnh của một phần năm nguồn cung cấp dầu trên thế giới.
OPEC và 10 đối tác ngoài OPEC do Nga dẫn đầu vào đầu tháng 7 đã đồng ý gia hạn cắt giảm 1,2 triệu thùng/ngày cho đến quý 1 năm 2020.
IEA cũng đã duy trì quan điểm rằng các kho dự trữ toàn cầu có đủ dầu để tránh mọi rủi ro địa chính trị hiện tại và nhiều nhà theo dõi thị trường khác cũng đồng ý điều này. IEA ước tính, tính đến tháng 5, dầu được lưu trữ bởi các nước OECD có tổng cộng hơn 2,9 tỷ thùng – cao hơn khoảng 6,7 triệu thùng so với mức trung bình 5 năm.
Điều này giải thích một phần lý do tại sao giá dầu hầu như không động đậy bất chấp các cuộc tấn công gần đây vào các tàu dầu ở Vịnh Ba Tư cũng như Iran đã cố gắng bắt giữ một tàu chở dầu thuộc sở hữu của BP.
Thị trường cũng đã bỏ ngoài tai rủi ro tiềm tàng với nguồn cung từ quốc gia bị chiến tranh tàn phá Libya, cũng như Nigeria và các biện pháp trừng phạt mẽ đã tác động xấu lên Iran và Venezuela, với nhiều nhà đầu tư tập trung nhiều hơn vào tranh chấp thương mại đang làm hạn chế nhu cầu tiêu thụ giữa Mỹ và Trung Quốc, cùng với sự gia tăng mạnh mẽ trong sản xuất đá phiến của Mỹ.
“Chúng ta có đủ dầu trong kho, SPRs [dự trữ xăng dầu chiến lược] và khả năng dự phòng sẽ chống lại bất kỳ sự thiếu hụt nào xảy ra do bất ổn chính trị ở Trung Đông hoặc bất cứ nơi nào,” Anas al-Hajji, một nhà tư vấn dầu mỏ độc lập tại Dallas cho biết.
Mỹ có trong tay gần 650 triệu thùng dầu thô trong Khu Dự trữ Dầu khí Chiến lược. Ấn Độ và Trung Quốc, những người tiêu thụ chủ chốt của dầu thô chua hơn nặng hơn của các quốc gia Trung Đông nặng hơn, cũng đã tìm cách thúc đẩy tăng cường tồn kho dầu mỏ.
Nhưng trong khi các thùng dầu được lưu trữ có thể cung cấp cứu trợ tạm thời cho gián đoạn cung cấp, công suất dự phòng là một bộ đệm đáng tin cậy và bền vững hơn, nếu được sử dụng đúng cách.
“Tích trữ and tồn kho đóng vai trò trong việc làm trơn tru chu kỳ, nhưng có những khác biệt như quy mô công suất dự phòng, nó có thể sẵn sàng được dùng nhanh ra sao, và nó có thể được sử dụng như một công cụ chính sách để làm giảm tác động của sự gián đoạ,” Bassam Fattouh, giám đốc Viện nghiên cứu Oxford Institute of Energy Studies cho biết.
Sau đó, câu hỏi quan trọng đối với thị trường là liệu Saudi Arabia và các thành viên OPEC của họ có đủ đáp ứng trong việc kích hoạt năng lực dự phòng của họ hay không khi được yêu cầu. Các quan chức Saudi cho biết họ vẫn linh hoạt trong kế hoạch của mình, nhưng họ cũng không tỏ ra ngại ngùng về ý định thắt chặt thị trường.
Nếu an ninh về mối lo ngại về nguồn cung đe dọa một sự lặp lại của năm 2018, khi giá dầu tăng lên mức cao gần 4 năm do lo ngại về lệnh trừng phạt của Mỹ đối với Iran, Saudi Arabia có thể duy trì việc cắt giảm sản lượng, lần này được khuyến khích bởi bộ đệm dầu toàn cầu vượt quá khả năng dự phòng và quyết tâm không phạm sai lầm tương tự. Đó là một chiến lược có rủi ro cao.
Nguồn: xangdau.net
Trả lời