.jpg)
Với mức giá dầu đang ở mức cao nhất kể từ năm 2015, điểm dừng tiếp theo trên đường đi có vẻ là 70 USD/thùng. Tuy nhiên, một số nhà phân tích dự báo kịch bản có nhiều khả năng xảy ra hơn là một sự thoái lui xuống các mức thấp hơn.
Theo các nhà phân tích của Barclays trong một bài nghiên cứu gần đây, “cơn bão hoàn hảo của các sự kiện” đã giúp đẩy giá dầu lên mức hiện tại. Tuy nhiên, những yếu tố đó – thời tiết lạnh ở Bắc Mỹ, tình trạng bất ổn ở Iran, tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và việc thu mua theo kỹ thuật từ các quỹ phòng hộ và nhà quản lý tiền tệ khác – có lẽ không đủ để duy trì cho sự phục hồi này tiếp diễn.
Các chuyên gia phân tích của Barclays, đứng đầu là Michael Cohen, cho biết trong một báo cáo nghiên cứu ngày 5 tháng 1 rằng nguy cơ đối với giá dầu là đi xuống từ đây vì các nguyên tắc cơ bản cho thấy có một sự đảo chiều. Mặc dù sự phục hồi giá dầu gần đây được hỗ trợ bởi một số sự kiện bất ngờ, nhưng những yếu tố này sẽ làm dấy lên một sự đảo chiều – sản lượng dầu của Mỹ đang tăng lên sẽ dẫn đến một đợt dư thừa hàng tồn kho nữa trong năm 2018.
Việc WTI đang tăng lên hơn 60 USD/thùng chỉ làm mở rộng xu hướng đó, một mức giá có thể sẽ thúc đẩy phản ứng sâu khoan hơn. Một cuộc khảo sát gần đây của Dallas Fed từ các Giám đốc điều hành ngành công nghiệp đá phiến của Mỹ cho thấy giá dầu sẽ “tăng lên đáng kể” với giá dầu dao động từ 61 đến 65 USD/thùng.
Áp lực từ các cổ đông đã làm tăng viễn cảnh về cách tiếp cận bảo thủ hơn với hoạt động khoan, điều này có thể hạn chế sự phản hồi từ các công ty đá phiến ngay cả khi giá dầu tăng. Một số công ty khai thác đá phiến nổi tiếng cho biết họ sẽ duy trì quan điểm khoan thận trọng ngay cả khi đối mặt với giá đang tăng.
Về phần mình Barclays, vẫn hoài nghi. “Chúng tôi nghĩ rằng dòng tiền mặt tiền lời nhận được từ giá dầu cao sẽ giảm xuống” với chi phí cho hoạt động khoan nhiều hơn. Nếu ngành công nghiệp đá phiến xác định chiến dịch khoan của họ lên mức 60 USD/thùng, thay vì 50-55 USD/thùng như trước đây, thì kết quả có thể là sản lượng cao hơn nhiều trong năm nay. Barclays cho biết Hoa Kỳ có thể bổ sung thêm 1,4 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2018 so với giả thiết cơ bản là 1 triệu thùng mỗi ngày. Việc thêm 400.000 thùng/ngày là tương đương gần một phần tư mức cắt giảm của OPEC/ngoài OPEC.
Phản ứng từ phía nguồn cung tạo ra nhiều nguy hiểm cho sự phục hồi giá dầu hiện tại. Tuy nhiên, phía nhu cầu của phương trình cũng sẽ làm giá đi xuống. Nhu cầu có thể sẽ yếu hơn dự đoán bởi vì giá đã tăng lên quá nhanh.
Barclays đã dự đoán nhu cầu dầu toàn cầu sẽ tăng thêm 1,6 triệu thùng/ngày trong năm nay, nhưng với giả định giá dầu 55 USD/thùng. Các nhà phân tích của Barclays nhận định: “Mức giá hiện nay là một trở ngại lớn đối với tăng trưởng nhu cầu nhạy cảm với giá, làm cho nhu cầu có thể giảm hơn 300 ngàn thùng/ngày, ở mức 1,3 ngàn thùng/ngày”. Nếu Brent trung bình 70 USD/thùng, thì sẽ làm cho nhu cầu giảm 400.000 thùng/ngày. “Những yếu tố này cho thấy giá cao được duy trì trong thời gian ngắn sẽ chỉ làm trầm trọng thêm sự gia tăng tồn kho trong những tháng tới.”
Thêm vào sự nguy hiểm là vị thế mua ròng cực lớn trên thị trường kỳ hạn. Các nhà đầu tư đã mua quá nhiều, và khi tâm lý thay đổi, việc thanh lý những hợp đồng đặt cược đó có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh giá dầu trong ngắn hạn.
Ngay cả khi giá tránh được sự sụt giảm trong ngắn hạn, thì Barclays lập luận rằng sự liên kết của OPEC có thể bắt đầu tan rã, điều này có thể nhanh chóng khiến giá đi xuống.
Có rất nhiều lý do chính đáng để giá có thể tiếp tục tăng. Căng thẳng đang diễn ra ở Iran, sự suy thoái tăng tốc ở Venezuela, nhu cầu gia tăng, và các giả định cực kỳ cao về sự phản ứng của đá phiến Mỹ – tất cả đều là các yếu tố được tính vào cột xu hướng giá lên.
Song, sự phục hồi gần đây có thể là một “bứt phá giả (head fake)“, theo Tom Kloza tại Oil Price Information Service. Ông nói với CNBC: “Brent có khả năng giảm khoảng 10 USD, và mức giảm của giá WTI có lẽ thấp hơn một chút”.
Một số người khác cũng đồng tình với quan điểm này. “Tôi dự báo giá dầu sẽ điều chỉnh ít nhất 10 đến 15 phần trăm trong những tháng tới vì các nguyên tắc cơ bản hiện nay không chứng minh được cho sự phục hồi mạnh này,” Eugen Weinberg, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu hàng hóa tại Commerzbank, nói với CNBC.
Nguồn tin: xangdau.net
Để lại một bình luận