Các quỹ phòng hộ và quản lý tiền tệ khác tiếp tục đặt mua ồ ạt vị thế giá lên cho hợp đồng dầu tương lai, nhưng tốc độ mà giá giao ngay đã tăng trong vài tuần qua làm dấy lên viễn cảnh của một sự điều chỉnh trong ngắn hạn.
Các nhà đầu tư lớn tiếp tục đẩy đặt cược giá lên cho hợp đồng dầu giao sau lên mức cao mới, tự tin rằng sự phục hồi vẫn còn nhiều để phát huy. Nhu cầu mạnh, tồn kho thấy trong nhiều năm.
Nhưng nguy cơ là các nhà đầu tư đang để mọi thứ đi quá xa, ít nhất là trong ngắn hạn. Các quỹ phòng hộ bây giờ đã nắm giữ vị thế dài hạn nhiều hơn 10 lần so với vị thế bán.
Việc nắm giữ vị thế như vậy trông có vẻ là quá căng, điều này có thể dẫn tới tình trạng bán tháo khi các nhà đầu tư đua nhau thoát thân. Loại điều chỉnh đó trong vị thế quỹ phòng hộ và giá dầu đã xảy ra vài lần chỉ trong vài năm qua.
Các nhà phân tích khác cũng đang báo hiệu sự báo động. John Kilduff, đối tác của Again Capital LLC, nói với Bloomberg rằng: “Thông thường khi con thuyền nghiêng quá nhiều về một bên, giống như bây giờ, bạn sẽ bị đảo ngược. Có rất nhiều khía cạnh về kỹ thuật đang chống lại sự phục hồi”, ông nói thêm.
Dự trữ dầu thô Mỹ đã giảm mạnh trong năm qua, và đang ở mức thấp nhất kể từ đầu năm 2015. Sản lượng của Venezuela đang giảm với tốc độ đáng sợ, và căng thẳng ở Trung Đông để ngỏ khả năng gián đoạn nhiều hơn nữa. Trong suốt thời gian này, nhu cầu tiếp tục tăng qua từng năm.
Nhưng điều đó không có nghĩa là giá sẽ tiếp tục tăng mà không bị ngắt quãng. Đà tăng giá mạnh trong vài tháng qua có lẽ đã vượt qua các nguyên tắc cơ bản. “Mức giá hiện nay dường như quá căng, và chúng tôi dự báo một đợt điều chỉnh giảm trong ngắn hạn. Dầu thô có vẻ quá mua căn cứ theo vị thế và kỹ thuật “, các nhà phân tích của Standard Chartered đã viết trong một báo cáo nghiên cứu. ” chỉ số sức mạnh tương đối 14 ngày (RSI 14) đã bám trụ trong vùng quá mua kể từ ngày 10 tháng một. Dù chúng tôi nghĩ rằng giá vẫn có thể tăng thêm một vài đô la trong tương lai gần, nhưng tiếp theo giá có thể giảm 3-5 USD/thùng”.
Không phải ai cũng đồng ý. David Sheppard, biên tập thị trường năng lượng tại FT, đã đưa ra giả thuyết rằng các quỹ phòng hộ và quản lý tiền tệ khác không phải là không hợp lý để tiếp tục đặt cược thêm cho giá lên. Ông viện dẫn lý do về tiến trình thực sự trong các nguyên tắc cơ bản, đó là bằng chứng vững chắc cho sự thắt chặt của thị trường dầu.
Tuy nhiên, có lẽ quan trọng hơn là đường cong tương lai đang đi xuống. với hợp đồng ngắn hạn đang giao dịch với giá cao hơn so với giá dài hạn- còn được gọi là backwardation- các trader có thể kiếm được lợi nhuận đơn giản chỉ bằng cách giữ vị thế mua, ngay cả khi tính vào một chút của sự biến động. Bằng cách mua toàn bộ hợp đồng cùng với đường cong ở mức giá thấp hơn, các trader có thể bán hợp đồng giao ngay được định giá cao hơn khi chúng tới gần, hưởng chênh lệch. Theo Sheppard, hành động này có thể giúp các thương nhân thu được lợi nhuận 5% trong năm nay, khoản này chắc chắn sẽ vượt các khoản đầu tư khác.
Sheppard chỉ ra rằng một chiến lược đầu tư như vậy chỉ hiệu quả nếu các nguyên tắc cơ bản tiếp tục cải thiện, tạo cơ sở cho giá giao ngay tăng cao.
Liệu các nguyên tắc cơ bản có biện minh cho sự tự tin về giá ở mức hiện tại hay không, nhìn rộng hơn, đó là vấn đề quan điểm. Trong khi một số người thấy là còn nhiều cơ hội thì số khác lại thấy mọi chuyện đang vượt khỏi tầm tay.
Chuyện gì sẽ xảy ra tiếp theo có lẽ xoay quanh những tin tức mà các nhà đầu tư đang theo dõi. Nếu tình trạng gián đoạn xảy ra ở Libya, hay Venezuela báo cáo sự sụt giảm sản lượng gây sốc khác, thì các quỹ phòng hộ có lẽ không lo lắng về vị thế mua ròng cực lớn hiện nay trên thị trường tương lai. Còn nếu như số lượng giàn khoan của Mỹ tăng cao, hay tồn kho bắt đầu tăng trở lại, thì sẽ có rất nhiều áp lực để thanh lý những vị thế đặt cược dài hạn đó.
Nguồn tin: xangdau.net
Trả lời