Con đường dẫn đến giá dầu cao hơn có vẻ khá rõ ràng, nhưng không phải là không thể tránh được.
Có rất nhiều lý do tại sao thị trường dầu mỏ lại đột ngột hốt hoảng, và tại sao giá dầu đang ở mức cao nhất kể từ năm 2014. Sản lượng dầu của Venezuela đang rớt thẳng đứng, và có thể giảm nhanh hơn nữa khi mà chủ nợ đang tràn ngập trên khắp nước này. Cuộc bầu cử tổng thống sắp tới đe dọa một sự trừng trị thẳng tay về mặt tài chính từ Bộ tài chính Mỹ, với nguy cơ sẽ thêm vào những tai họa cho đất nước.
Chất xúc tác rõ ràng hơn trong tuần qua là việc Mỹ rút khỏi thỏa thuận hạt nhân Iran, đưa một lượng lớn nguồn cung của Iran vào nguy cơ, mặc dù số lượng chính xác bao nhiêu phải còn chờ xem.
Quan trọng nhất, các nguyên tắc cơ bản là yếu tố làm giá có xu hướng tăng: cân bằng cung cầu thắt chặt hơn bất cứ lúc nào trong trí nhớ gần đây, với nhu cầu dự kiến sẽ vượt cung trong thời gian còn lại của năm. Tồn kho toàn cầu đang xuống mức trung bình 5 năm và vẫn đang giảm. Bởi vì dữ liệu được công bố có một độ trễ, nên thị trường có thể bị thắt chặt quá mức trước khi OPEC nhận ra nó.
Đá phiến của Mỹ là yếu tố duy nhất kìm hãm giá, đã cung ứng thêm hơn 1 triệu thùng mỗi ngày kể từ tháng 9 năm ngoái. EIA dự báo sản lượng sẽ tăng lên 11,9 triệu thùng/ngày vào năm 2019 (kết thúc năm ở mức trên 12 triệu thùng/ngày), tăng từ 10,5 triệu thùng/ngày một tháng trước. Nói cách khác, cơ quan này dự báo sẽ có thêm 1,5 triệu thùng/ngày bổ sung trong một năm rưỡi tới.
Điều đó sẽ làm kìm hãm giá dầu.
Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu tất cả nguồn cung mới đó không thực sự được sản xuất? Sản xuất đá phiến của Mỹ đang bùng nổ, nhưng cũng đang phải đối mặt với những hạn chế đường ống nghiêm trọng vốn đang đẩy giá đi xuống ở Tây Texas và đe dọa đến sự phát triển chậm nghiêm trọng. Trong khi WTI ở Cushing hiện đang trên 70 USD/thùng, thì dầu ở Midland đang được bán với giá tầm 57-59 USD/thùng.
Các đường ống dẫn dầu ở Texas đã đầy, và các đường ống mới nối Permian tới Gulf Coast sẽ mất thêm một năm rưỡi nữa để đi vào hoạt động. Theo PLG Consulting, ước tính khoảng 200 triệu thùng dầu từ Permian sẽ không thể đưa ra thị trường trong vòng 16 tháng tới. Taylor Robinson, chủ tịch của PLG, nói với tạp chí Wall Street Journal: “Họ sẽ không thể để tất cả dầu đi ra khỏi nơi đó”. PLG ước tính mức công suất thiếu hụt của đường ống sẽ lên tới 750.000 thùng/ngày vào tháng 9 năm 2019. Các công ty khai thác đá phiến sẽ kêu gọi đường sắt và xe tải để giúp di chuyển dầu ra bờ biển, nhưng không có ai đủ để giải quyết tính trạng tắc nghẽn.
Vì vậy, nếu một biến quan trọng làm kìm hãm giá không thành hiện thực thì có vẻ như giá có khả năng sẽ hướng đi lên. Ngân hàng America Merrill Lynch cho biết trong một báo cáo ngày 09 tháng 5 rằng giá dầu có thể lên 100 mỗi thùng vào năm 2019.
Robin Bieber, nhà phân tích biểu đồ kỹ thuật tại công ty môi giới London PVM Oil Associates, nói với Reuters: “Xu hướng tăng vẫn còn mạnh mẽ và nguyên vẹn”.
Tuy nhiên, con đường giá dầu cao hơn không phải được hoàn toàn dọn sạch rào cản. Mặc dù thị trường kỳ hạn hưng phấn trong tuần qua, nhưng thị trường giao ngay vẫn có vẻ được cung cấp tốt. Hiện tại có các lô hàng chưa được bán ở Tây Bắc Âu, Địa Trung Hải, Trung Quốc và Tây Phi, theo Bloomberg. Điều đó giúp giải thích sự giảm bớt trong chênh lệch thời gian trong kỳ hạn gần trong thị trường dầu kỳ hạn. Cụ thể, chênh lệch tháng 7- tháng 8 đã giảm từ 63 cent/thùng từ giữa tháng 4 xuống còn 24 cent/thùng. Sự suy yếu của backwardation là phù hợp với một thị trường được cung cấp tốt hay thừa cung.
Hơn nữa, các quỹ đầu cơ và nhà quản lý tiền tệ khác đã tích lũy được một vị thế kỷ lục cho đặt cược giá lên trong hợp đồng dầu tương lai, một dấu hiệu của sự kỳ vọng rộng rãi về giá tăng cao. Tuy nhiên, điều đó cho thấy giá dầu có khả năng điều chỉnh mạnh nếu tâm lý thay đổi. Nói một cách khác là các nhà đầu tư đã giúp phóng đại đà tăng giá gần đây bởi vì vị thế của họ, nhưng nếu lo ngại gián đoạn nguồn cung từ Iran không trở thành những thùng dầu thực sự bị loại bỏ ra khỏi thị trường, thì phí bảo hiểm rủi ro có thể giảm xuống và giá có thể giảm khi các nhà đầu tư thanh lý đặt cược giá lên. Tóm lại, sự phục hồi giá được điều khiển bởi yếu tố tài chính có thể đảo ngược quá trình.
Một ứng cử viên làm thay đổi tâm lý có thể là nhu cầu không như mong muốn. Không gì có vẻ như là 3 USD cho mỗi gallon xăng để bắt đầu hạn chế tiêu thụ. Đồng đô la mạnh lên gần đây sẽ làm trầm trọng hơn nỗi đau cho phần còn lại của thế giới, đe dọa làm giảm nhu cầu.
Tuy nhiên, thị trường dầu đang thắt chặt hơn so với những năm trước và nguồn cung giao ngay không thể theo kịp nhu cầu, đặc biệt là nếu một vài sự gián đoạn xảy ra. Mặc dù không phải là một sự chắc chắn nhưng khả năng là giá sẽ tiếp tục tăng.
Nguồn tin: xangdau.net
Trả lời