Khi sự tăng trưởng kinh tế toàn cầu tăng vọt lên ở mọi khu vực, các nhà sản xuất dầu đang ngày càng có nhiều hy vọng rằng sự phục hồi giá cả ấn tượng gần đây sẽ tiếp tục. Nhưng, nếu những hy vọng đó được đáp ứng, không chỉ các nhà sản xuất sẽ phải kiểm soát được những gì họ có thể (bằng cách duy trì kỷ luật sản xuất);mà còn những gì nằm ngoài sự kiểm soát của họ (sản lượng từ dầu đá phiến và giá trị của đồng đô la) cũng sẽ phải hợp tác vì lợi ích của họ.
Cách đây hơn ba năm, dầu thô Mỹ đã giao dịch trên 100 USD/thùng. Nhưng đến đầu năm 2016, giá đã giảm xuống mức khoảng 30 USD/thùng, do sự kết hợp của nhu cầu chậm chạp, nguồn cung thay thế (đặc biệt là dầu mỏ và khí đốt từ đá phiến từ Mỹ) và một mô hình sản xuất mới, theo đó Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ OPEC, dẫn đầu bởi Saudi Arabia, đã từ chối hoạt động như là một “nhà sản xuất điều phối thị trường.”
Hầu như không có nhà sản xuất dầu truyền thống nào có thể ngăn chặn được phản ứng của nhà sản xuất đá phiến với giá cao hơn.
Sau kết quả của sự suy giảm mạnh mẽ các khoản thu xuất khẩu và thu ngân sách, OPEC đã thông qua một phương pháp tiếp cận mới, dựa trên hiệp ước sản xuất hiện đại với hai đặc điểm chính: tính linh hoạt cao hơn đối với các quốc gia đang phải đối mặt với các điều kiện nội bộ đặc biệt phức tạp (như Libya) – các nhà sản xuất ngoài OPEC, đặc biệt là Nga.
Cùng nhau, OPEC và các quốc gia không thuộc OPEC thiết lập một mức sàn để từ đó giá dầu có thể hồi phục. Với sự tăng trưởng toàn cầu mạnh mẽ và sự xuất hiện của các bất ổn về địa chính trị (có thể hạn chế sản lượng ở một số nước sản xuất dầu), giá dầu đã hồi phục lên trên 60 USD/thùng.
Giai đoạn tăng trưởng toàn cầu hiện nay đặc biệt tốt đối với giá dầu (và các hàng hóa khác), bởi vì nó đã diễn ra đồng bộ, và, ngày càng tự tăng cường, tự gia cố. Nó đang được hỗ trợ bởi sự phục hồi đồng thời trong các nền kinh tế quan trọng có hệ thống của Châu Âu, Nhật Bản, Mỹ và thế giới mới nổi. Và nó dựa trên những lợi ích bền vững trong hoạt động kinh tế chứ không chỉ là kỹ thuật tài chính.
Với những đặc điểm này, sự bùng nổ tăng trưởng toàn cầu hiện nay đang bắt đầu tạo ra một chu kỳ hành vi trong tiêu dùng, đầu tư và thương mại. Và động lức đó đó có thể mạnh mẽ thậm chí hơn đà tăng, đặc biệt nếu các biện pháp tăng trưởng ở Mỹ và sự phục hồi trong nội bộ ở Châu Âu được củng cố bởi cải cách cơ cấu, quản lý nhu cầu cân bằng hơn, và sự phối hợp chính sách quốc tế được cải thiện.
Nguồn: EIA/Haver Analytics
Giá dầu đã hồi phục từ mức thấp nhất của hai năm trước, nhưng các nhà sản xuất không nên nghĩ giá cao hơn sẽ kéo dài.
Trên thực tế, rủi ro giảm với giá dầu đã chuyển từ phía nhu cầu sang nguồn cung.
Giá dầu tăng cao có xu hướng làm suy giảm kỷ luật sản xuất trong OPEC, đặc biệt là các nước thành viên (như Nigeria và Venezuela) trong quá khứ đã vội vã kiếm được doanh thu cao hơn để giảm bớt các điều kiện ngân sách khó khăn, với sự hy sinh của những đồng mình của họ (Saudi Arabia và United Arab Emirates). Xu hướng này khiến cho việc phối hợp với các nhà sản xuất không thuộc OPEC trở nên khó khăn hơn.
Thêm vào đó sản lượng gia tăng từ các nguồn cung khác (phần lớn là đá phiến) nhờ vào giá cao hơn, và các tác động nhu cầu hưởng lợi đang được bù trừ.
Tuy nhiên, với một số sửa đổi nhỏ trong thỏa thuận hiện nay, các thành viên của OPEC sẽ có thể duy trì kỷ luật chung, trong kịch bản tốt nhất. Họ có thể phát hiện sẽ đối mặt nhiều khó khăn hơn để tiếp tục kiềm chế các nước ngoài OPEC. Tuy nhiên, với các cuộc đàm phán thấu đáo kết hợp những hiểu biết sâu sắc từ lý thuyết trò chơi, điều này cũng có thể xảy ra.
Khi nói đến các yếu tố mà các nhà sản xuất dầu kiểm soát kém hơn, triển vọng này không có nhiều hy vọng.
Nguồn: xangdau.net/Market Watch
Trả lời