Các thị trường dầu mỏ đã làm ngạc nhiên trong năm qua với mức giá cao hơn dự đoán, và trong năm tới nhiều khả năng sẽ có nhiều sự kiện bất ngờ hơn và biến động hơn. Dưới đây là một số tiến triển của thị trường hàng đầu trong năm qua và các vấn đề chính cho năm 2018.
.jpg)
Giá dầu tăng mạnh trong nửa cuối của năm.
Giá dầu thế giới giảm xuống dưới 45 đô la một thùng vào giữa tháng 6 nhưng sẽ kết thúc năm gần 65 đô la. Chuẩn quốc tế Brent sẽ có mức trung bình khoảng 55 đô la cho năm 2017, cao hơn khoảng 23 phần trăm so với năm trước. Khi giá xuống mức thấp vào đầu mùa hè, một số nhà phân tích đã điều chỉnh hạ dự báo và một số nhà đầu cơ đánh cược ngược lại chiến lược của OPEC – nhưng thị trường đã thách thức các kỳ vọng.
OPEC và các đồng minh đã duy trì cắt giảm sản xuất.
Những người tham gia thị trường ban đầu hoài nghi việc OPEC và các đối tác ngoài OPEC sẽ thông qua thỏa thuận hạn chế 2% nguồn cung toàn cầu. Cartel này đã phải đối mặt với sự tuân thủ không nhất quán trong nhiều thập kỷ nhưng để gây ngạc nhiên cho rất nhiều người, các nhà sản xuất OPEC hầu như tuân thủ thỏa thuận của họ trong năm 2017. Thực tế là, mức tuân thủ tháng 11 của toàn bộ nhóm trung bình là 115 phần trăm.
Hàng tồn kho đã sụt giảm nhanh chóng.
Các kho dự trữ dầu thô thương mại ở Mỹ đã giảm 17% kể từ mức cao hồi đầu năm nay, và các kho dự trữ xăng dầu của nước này đã giảm hơn 100 triệu thùng kể từ tháng 6. Tổng tồn kho thương mại OECD cũng giảm mạnh, xuống mức thấp nhất kể từ giữa năm 2015. Khi cắt giảm sản xuất, OPEC tuyên bố rõ ràng rằng mục tiêu chính của mình là giảm lượng tồn kho dư thừa của OECD.
Bão lụt đã gây thiệt hại nghiêm trọng các cơ sở hạ tầng quan trọng trên khu vực Gulf Coast.
Các cơn bão tấn công Gulf Coast trong tháng 8 và tháng 9 đã gây ra thiệt hại và làm gián đoạn hoạt động tại một số cơ sở lọc dầu cũng như tạm dừng trong sản xuất dầu và khí đốt. Sau khi cơn bão Harvey tiến vào khu vực Houston, giá xăng Mỹ đã tăng vọt và ở Texas, đã có sự thiếu hụt cung tại một số trạm xăng trong toàn bang. Giá xăng đã trở lại bình thường một tháng sau các gián đoạn, nhưng người tiêu thụ đã phải đối phó với sự biến động giá cả và quốc gia này đã được nhắc nhở về những điểm yếu trong an ninh năng lượng.
Các nguy cơ địa chính trị và gián đoạn bất ngờ đã tăng lên đáng kể.
Một loạt các sự kiện bất ngờ đã làm tăng giá trong suốt cả năm. Sản lượng của Venezuela giảm mạnh hơn dự kiến do sự bất ổn về kinh tế và chính trị gia tăng. Các lực lượng quân đội Iraq đã tái chiếm các mỏ dầu ở Kirkuk mà Chính phủ khu vực Kurdistan (KRG) đã kiểm soát từ năm 2014. Nigeria và Libya vẫn tiếp tục không ổn định và sản xuất dưới khả năng. Gần đây, hệ thống ống dẫn Forties ở Biển Bắc đóng cửa bất ngờ. Trong khi thị trường bị thừa cung trong giai đoạn năm 2014- 2016, các thị trường đã bỏ qua các mối đe dọa về nguồn cung và sự gián đoạn bất ngờ, nhưng những sự kiện này đã khiến tăng giá trong năm qua do cắt giảm OPEC và lượng hàng tồn kho giảm.
Năm rủi ro hàng đầu cho năm 2018
OPEC cam kết giảm sản lượng trong suốt năm 2018.
Với mức giá dầu trên 60 USD/thùng, các nhà sản xuất OPEC và các đối tác bên ngoài OPEC, đặc biệt là Nga, sẽ có nhiều động lực để gian lận cam kết. Việc không tuân thủ hạn ngạch có thể dẫn đến sự quay trở lại của một thị trường bị thừa cung và giá thấp hơn. Tương tự như vậy, cũng có những câu hỏi về “chiến lược rút lui” của OPEC – hoặc nhóm sẽ làm thế nào để chấm dứt thỏa thuận nguồn cung. Nếu tất cả các nhà sản xuất tăng sản lượng ngay, giá dầu thế giới có thể giảm mạnh. Mặt khác, với các nguyên tắc cơ bản đang được thắt chặt, tiếp tục tuân thủ cao trong suốt năm 2018 từ nhóm thì các rủi rosẽ đẩy giá thậm chí còn cao hơn.
Liệu tăng trưởng cung ngoài OPEC có đáp ứng được kỳ vọng?
Cơ quan Năng lượng Mỹ (EIA) và Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đều nói rằng tăng trưởng ngoài OPEC sẽ đủ để đáp ứng tăng trưởng nhu cầu tiêu thụ toàn cầu. Triển vọng lạc quan của hai cơ quan này phụ thuộc vào lượng dầu thô Mỹ đang tăng mạnh. EIA dự đoán sản lượng của Mỹ tăng gần 800.000 thùng/ngày lên 10 triệu thùng/ngày, chủ yếu nhờ vào đá phiến sét và tổng cung ngoài OPEC tăng 1,7 triệu thùng/ngày. Tương tự như vậy, IEA dự đoán mức tăng ngoài OPEC là 1,6 triệu thùng/ngày. Cung tăng trưởng của mức độ này phần lớn sẽ bù lại mức cắt giảm sản xuất của OPEC và có thể sẽ ổn định giá cả. Tuy nhiên, nếu đá phiến sét không đáp ứng được kỳ vọng cao, giá cao hơn có thể là kết quả cho năm sau.
Tồn kho thương mại của OECD sẽ vẫn là thước đo quan trọng cho OPEC.
Cartel này đã nói rằng muốn giảm lượng hàng tồn kho dầu mỏ của OECD khoảng 100 triệu thùng để “tái cân bằng” thị trường. Nếu sự tăng trưởng của đá phiến sét đáp ứng được kỳ vọng thì lượng hàng tồn kho có thể tăng lên. EIA cho biết trữ lượng của OECD sẽ tăng 43 triệu thùng vào năm 2018. Cơ quan đã đánh giá sai quỹ đạo của hàng tồn kho cho năm 2017, phản ánh thị trường dầu mỏ đã thay đổi mạnh mẽ như thế nào trong suốt năm. Năm ngoái tại thời điểm này, EIA cho biết, trữ lượng OECD sẽ tăng 20 triệu thùng trong năm 2017. Thay vào đó, nó đã giảm 25 triệu thùng. Nếu đá phiến sét thực hiện thấp hơn dự kiến hoặc thị trường dầu mỏ thấy sự gia tăng các sự kiện gián đoạn bất ngờ, tồn kho có thể tiếp tục giảm mạnh.
Nhu cầu dầu mỏ toàn cầu tiếp tục tăng trưởng mạnh.
EIA, IEA, và OPEC dự báo nhu cầu tăng từ 1,3-1,6 triệu thùng/ngày trong năm 2018, nhờ giá dầu suy yếu từ năm 2014. Giá tăng lên trên 60 đô la sẽ không ảnh hưởng tiêu cực đến nhu cầu. Trên thực tế, giá cao hơn có thể thực sự hỗ trợ nhu cầu vì các khu vực sản xuất dầu sẽ đóng góp chính cho tăng trưởng. Nhu cầu của Mỹ dự kiến sẽ hồi phục trở lại trên 20 triệu thùng/ngày lần đầu tiên kể từ năm 2007 và tổng nhu cầu toàn cầu sẽ tăng trên 100 triệu thùng/ngày.
Rủi ro gián đoạn đột ngột và bất ổn địa chính trị làm tăng giá.
Sản lượng của Venezuela có khả năng sẽ giảm hơn nữa, căng thẳng giữa Erbil và Baghdad có thể sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến xuất khẩu, và việc không chắc chắn Saudi Arabia sẽ IPO ra sao vào năm 2018 có thể ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu. Chỉ trong tuần này, liên đoàn công nhân dầu Nigeria đã bắt đầu một cuộc đình công toàn quốc. Việc gián đoạn đường ống Forties vẫn chưa được giải quyết. Tầm quan trọng của các rủi ro về mặt địa chính trị đã nhân lên bởi cắt giảm của OPEC và giảm hàng tồn kho. Sự gián đoạn nguồn cung ở bất cứ nơi nào trên toàn cầu sẽ ảnh hưởng đến người tiêu thụ ở tất cả các thị trường, được chứng minh bằng một chuỗi ngừng gián đoạn trong suốt năm 2017 đã nâng giá dầu.
Nguồn: xangdau.net
Trả lời