Sự gia tăng không ngừng trong sản xuất dầu của Mỹ, với giá dầu vững chắc hơn và tăng trưởng hiệu quả trong ngành công nghiệp này, đã và đang giúp Mỹ trên đà đạt được mức sản xuất 10 triệu thùng mỗi ngày tại một số thời điểm trong quý I năm 2018.
Tuy nhiên, theo thông tin mới nhất của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ EIA, thị trường thậm chí còn không phải chờ lâu nữa, vì mức sản xuất đề cập ở trên đã đạt được vào tháng 11 năm 2017.
Theo báo cáo hàng tháng của mình, EIA cho biết hôm thứ Tư (ngày 31 tháng 1) rằng sản lượng tăng 384.000 thùng/ngày trong tháng đó lên 10,038 triệu thùng/ngày; thấp hơn một chút mức cao kỷ lục 10,044 triệu thùng/ngày trong tháng 11 năm 1970.
Đáng chú ý hơn, trong giai đoạn đầu tiên của hiệp định OPEC, và cuối cùng quyết định cùng với 10 nhà sản xuất ngoài OPEC, hợp tác cắt giảm sản lượng chung là 1,8 triệu thùng/ngày cho cả năm 2018, sản lượng của Mỹ đã tăng đều đặn song song với sự dự đoán chính xác một quyết định như vậy.
Về mặt khối lượng, gần 850.000 thùng/ngày trong ba tháng đến tháng 11; một kết quả trực tiếp của sự trấn an thị trường. Với bối cảnh này, tôi nghi ngờ rằng số liệu kỷ lục tháng 11 năm 1970 kể trên sẽ kéo dài lâu hơn, để quyền chọn bán ẩn ý của OPEC chắc chắn là đang giúp các nhà sản xuất Mỹ trong kho nó tăng cường tài chính cho các thành viên của nhóm.
Theo định nghĩa của nó, trong các mặt hàng rộng lớn hơn và trên thị trường chứng khoán, một quyền chọn bán là một hợp đồng quyền chọn cung cấp quyền cho chủ sở hữu, nhưng không ràng buộc, phải bán một số lượng cụ thể của một loại tài sản cơ bản với giá xác định trong một thời gian nhất định.
Mặc dù OPEC và các đối tác không công khai bình luận về mức giá mà họ cảm thấy hài lòng, năm 2018 – thời gian cụ thể của họ – họ sẽ muốn giá mức bán được xác định của họ, sử dụng Brent làm chuẩn, ít nhất là 50 đô la một thùng, và lý tưởng là 60 đô la.
Trong điều kiện thông thường, dễ dàng chấp nhận một lập trường lạc quan sau khi cắt giảm OPEC hoặc gia hạn cắt giảm như chúng ta đã thấy vào ngày 30 tháng 11. Bạn luôn có thể tin tưởng vào các nhà quản lý tiền, đặc biệt là các quỹ đầu tư hedge fund, để củng cố đà tăng; khi giá tương lai Brent front month tăng lên 71 USD/thùng.
Phố Wall sẽ luôn làm được. Goldman đang đưa ra mức giá mục tiêu kỳ lạ trong 6 tháng là 82,50 USD/thùng và thậm chí mục tiêu giá của JPMorgan hiện nay là 70 USD/thùng, cao hơn gần 50% so với dự đoán vào tháng 10 năm 2017.
Tuy nhiên, thị trường dầu đang trải qua một sự thay đổi về nguyên tắc nguồn cung. Sự hiện diện của các nhà sản xuất Mỹ – người dẫn đầu nhóm các nhà sản xuất không thuộc OPEC có năng lực – có nghĩa là nỗ lực của OPEC muốn đặt một mức giá sàn cao hơn 60 USD vẫn duy trì trong trung hạn, nếu không phải là trong ngắn hạn.
Mỗi lần giá mạnh lên, sẽ có một dấu hiệu tăng lên gần như ngay lập tức trong số liệu giàn khoan của Mỹ như những dữ liệu gần đây đã chứng minh. Vài tuần vừa qua minh hoạ một cách hợp lý điều này. Cả hai đợt tăng kéo dài đến cuộc họp của OPEC vào ngày 30 tháng 11, cũng như trong vài tuần sau đó, số lượng giàn khoan của Mỹ tiếp tục tăng trong hầu hết tuần và chỉ duy nhất có một tuần con số giàn khoan này bất ngờ giảm nhẹ.
Và Bộ trưởng Dầu mỏ Saudi Arabia Khalid Al-Falih đã tuyên bố gần đây rằng tác động của đá phiến của Mỹ đã bị phóng đại. Sự thay đổi của các dự báo Phố Wall cũng đáng ngạc nhiên.
Nguồn: GlobalData
Trên thực tế, OPEC và thị trường dầu mỏ rộng lớn hơn có thể kỳ vọng nhiều dầu hơn của Mỹ trong trung hạn, do vị thế trữ lượng của quốc gia này. Hãng nghiên cứu và phân tích GlobalData đã quan sát thấy rằng Mỹ giữ vị trí hàng đầu trong số 10 quốc gia có dự trữ dầu thô và condensate lớn nhất với 91,1 tỷ thùng có thể thu hồi được.
Saudi Arabia, Iraq và Nga tiếp theo là 77,4 tỷ thùng, 71,8 tỷ thùng và 70,6 tỷ thùng. Phải thừa nhận, có một sự khác biệt lớn giữa giá hòa vốn của các tiểu bang, được cho là giữa 30-35 USD/thùng và bán đảo Ả-Rập, nơi mà chúng thường chỉ có giá từ 3-5 USD/thùng.
Nhưng miễn là giá dầu không dưới 40 đô la, người Mỹ vẫn sẽ ổn. Theo quan điểm nhu cầu tiêu thụ, dự báo tăng trưởng nhu cầu từ bảo thủ đến lạc quan trong phạm vi 1,2 đến 1,5 triệu thùng/ngày. Điều đó sẽ ngăn chặn một mức giảm giảm còn 40.
Trong khi đó, lượng hàng tồn kho toàn cầu thực sự đã giảm từ mức đỉnh năm 2017 và mức trung bình 5 năm cũng đang gần với mức tồn kho thực tế; một mục tiêu chính của hiệp ước cắt giảm OPEC. Tuy nhiên, sự suy giảm này không tương xứng với thị trường thực tế ngày càng cân bằng trong dài hạn, nếu không OPEC sẽ không đẩy mạnh việc cắt giảm trong cuộc họp lần trước.
Câu hỏi lớn là bao lâu cái gọi là ‘quyền chọn bán của OPEC ‘ sẽ duy trì? Kế hoạch cắt giảm của OPEC và ngoài OPEC dường như không có một chiến lược rút lui. Tại một thời điểm nào đó cắt giảm sẽ phải kết thúc, và chắc chắn sẽ kéo giá dầu xuống thấp hơn.
Vì vậy, mục tiêu giá dầu là 70 đô la là rất đáng hoài nghi – cho dù chúng ta đang nói về Brent tương lai duy trì tại mức được nói đến đó, hay tương lai của WTI tương lai đạt được nó và duy trì đó. Trên thực tế hầu như có rất ít ý kiến cho rằng dầu sẽ tăng quá cao trên mức 60 USD hoặc do sụt giảm quá thấp dưới 60 trong năm 2018.
Ý kiến trên đây nhằm khuyến khích thảo luận dựa trên ý kiến và phân tích của tác giả. Nó không phải là sự gạ gẫm, khuyến cáo hay tư vấn đầu tư để buôn bán các hợp đồng tương lai, lựa chọn hoặc sản phẩm dầu khí. Thị trường dầu khí có thể rất bất ổn và các ý kiến trong ngành có thể thay đổi ngay lập tức và không cần thông báo.
Tác giả là một nhà phân tích thị trường dầu mỏ và Biên tập viên Mục Kinh doanh của IBTimes UK.
Nguồn: Gaurav Sharma/Forbes Contributors
Trả lời