Các nhà sản xuất dầu tự nhận thấy họ đang ở trong một tình huống hết sức khó khăn. Trong khi giá dầu thực sự đang tăng lên, thì nhiều nhà sản xuất không thể tận dụng được hết lợi thế này bởi vì họ đã chốt một số sản lượng của mình ở mức giá thấp hơn.
Vào thời gian này năm ngoái, khi giá dầu WTI khoảng 45 USD/thùng, các nhà sản xuất đá phiến ở Mỹ đang tìm kiếm cơ hội để hedge một số sản lượng trong tương lai, bất cứ khi nào giá dầu tăng.
Các công ty thường bảo vệ cho sản lượng của họ bằng cách mua các quyền chọn tài chính để đảm bảo một mức giá dầu thô tối thiểu trong tương lai, giúp bảo vệ doanh thu và sản xuất của họ trong trường hợp giá dầu giảm mạnh trở lại.
Trong bối cảnh giá thấp của năm ngoái, việc hedge giá WTI ở mức 55 USD/thùng trông có vẻ như một món hời. Các nhà sản xuất lo lắng để bán các thùng dầu mà họ có, khi đó nếu bán ngay thì chỉ thu được 45 USD/thùng, trong khi họ có thể thu nhiều hơn 10 USD với việc hedge ở mức 55 USD/thùng, cho dù giá WTI giao ngay là bao nhiêu đi nữa khi sản lượng của họ được đưa ra tới thị trường.
Nhưng giá đã bỏ xa mốc 55 USD. Năm nay vào tháng 6, giá dầu cao hơn đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái, và những nhà sản xuất mà đã hedge giá WTI ở mức 55 USD không thể tận dụng triệt để sự phục hồi giá dầu gần đây khi WTI lên trên 70 USD vào tháng trước, trước khi lùi về khoảng 66 USD trong phiên mới đây.
Theo ước tính của công ty tư vấn và phân tích năng lượng PetroNerds, việc hedge giá ở mức 55 đô la có thể làm mất tổng doanh thu bán hàng của 25 công ty sản xuất đá phiến hàng đầu của Mỹ 1,73 tỷ USD trong quý II năm 2018, nếu giá WTI trung bình 70 đô la một thùng trong Q2. Khoản lỗ có khả năng này chiếm 6,4% trong tổng doanh thu của 25 công ty đó trong quý 1 – 26,98 tỷ USD.
Trong quý đầu tiên, 25 công ty này có tổng sản lượng dầu là 2,9 triệu thùng/ngày – 810.000 thùng/ngày là trong các hợp đồng hoán đổi giá cố định cho quý 2 có mức giá trung bình là 55,62 USD/thùng, PetroNerds cho biết trong dự báo số liệu hedge giá mới đây nhất.
Việc bảo hiểm rủi ro không phải là công cụ chính của các công ty để tạo ra lợi nhuận – mà chủ yếu là một công cụ để tạo ra dòng tiền được bảo vệ và có thể dự đoán, dựa vào đó chi phí vốn có thể được lên kế hoạch, PetroNerds lưu ý.
“Nhưng trong môi trường giá tăng cao này, với khả năng sinh lời là trung tâm của sự chú ý thì giá cao hơn không nhất thiết đồng nghĩa lợi nhuận của các công ty thăm dò và khai thác sẽ được hưởng lợi tương ứng”, hãng phân tích cho biết.
Sự phục hồi giá dầu gần đây là một lợi thế cho các nhà sản xuất dầu của Mỹ, nhưng đối với những người đã hedge giá cho sản lượng trong tương lai với mức thấp hơn so với giá dầu hiện tại, thì các hợp đồng bảo hiểm rủi ro có thể dẫn đến tổn thất 7 tỷ USD nếu giá WTI ổn định ở mức 68 USD một thùng trong năm nay, theo nhà phân tích Andrew McConn của Wood Mackenzie.
Bảo hiểm rủi ro đang làm giảm bớt doanh thu bán hàng của những nhà sản xuất Mỹ mà đã hedge giá thấp hơn giá thị trường hiện tại, nhưng các công ty đá phiến ở lưu vực tăng trưởng nhanh nhất nước Mỹ, Permian, còn phải đối mặt với một trở ngại doanh thu khác- đó là tình trạng tắc nghẽn đường ống ở đây đang đẩy giá dầu WTI Midland thấp hơn rất nhiều so với chuẩn dầu của Mỹ, chênh lệch hiện nay khoảng 9 USD/thùng. Vì vậy, các nhà sản xuất ở Tây Texas đã tăng cường bảo hiểm rủi ro trước mức chênh quá lớn cho dầu Midland.
Theo một bản phân tích của Reuters, vào cuối Q1, tổng cộng 14 nhà sản xuất đá phiến đã hedge giá cho 100 triệu thùng được sản xuất vào năm tới ở Tây Texas, so với 40 triệu thùng được hedge giá vào cuối quý 4/2017.
Trong những tháng gần đây, các nhà sản xuất ở Mỹ nói chung đã tăng cường hoạt động bảo hiểm rủi ro cho sản xuất trong năm 2019, phù hợp với xu hướng lịch sử, Goldman Sachs cho biết vào cuối tháng Năm. Khoảng 16% sản lượng dầu năm 2019 đã được hedge với mức giá trung bình khoảng 60 USD/thùng, theo Goldman.
Vào cuối Q4 2017, 9 phần trăm sản lượng của năm 2019 đã được hedge giá.
Trong năm nay, khoảng 48% sản lượng dầu được hedge với giá trung bình là 57 USD/thùng, Goldman Sachs cho biết.
“Chúng tôi tin rằng các nhà sản xuất có thể tiếp tục hedge giá thêm một cách khôn khéo cho các hợp đồng tương lai hiện tại để giảm thiểu sự biến động giá dầu trong năm 2019, điều này có thể hỗ trợ cho mức chi tiêu vốn lớn hơn”, theo ngân hàng đầu tư Goldman.
Nguồn tin: xangdau.net
Trả lời