Sự lạc quan ngày càng tăng lên trong thị trường dầu mỏ trong những tuần gần đây đã dẫn đến bằng chứng rõ ràng rằng các trader mong đợi một thị trường dầu thô ngày càng thắt chặt hơn trong năm nay.
Những người tham gia thị trường dầu mỏ hiện giờ mong đợi các đợt cắt giảm của OPEC và các lệnh trừng phạt của Mỹ đối với Venezuela và Iran sẽ tiếp tục làm thắt chặt thị trường cho đến cuối năm 2019.
Bằng chứng là calendar spread của Brent (calendar spread: Mua và bán 2 hợp đồng option có ngày đáo hạn khác nhau) cho nửa cuối năm nay đã rơi vào backwardation cao tới 0,90 đô la Mỹ/thùng, so với mô hình contango 0,70 đô la Mỹ vào cuối năm ngoái, John Kemp, nhà phân tích thị trường của Reuters lưu ý.
Backwardation là tình hình thị trường trong đó giá kỳ hạn ngắn giao dịch ở mức cao hơn so với giá có kỳ hạn xa hơn trong tương lai- dấu hiệu của một thị trường thắt chặt hơn hoặc thiếu nguồn cung. Trong cấu trúc ngược lại- contango- giá giao kỳ hạn gần thấp hơn so với giá có kỳ hạn xa- cho thấy tình trạng dư cung dầu thô và khiến việc dự trữ dầu có thể mang lại lợi nhuận cao trong tương lai.
Vì vậy, việc chuyển sang backwardation -là một trong những mục tiêu đã được tuyên bố chính thức của OPEC khi nhóm này bắt đầu hạn chế nguồn cung dầu vào năm 2017 cùng với Nga- báo hiệu rằng nhiều người trên thị trường dầu dự báo một thị trường thắt chặt hơn trong nửa cuối năm 2019, và dẫn đến giá cao hơn.
Việc rơi vào backwardation gần đây trong calendar spread của dầu Brent cũng được hỗ trợ bởi sự trở lại của vị thế giá lên của quỹ phòng hộ trong các hợp đồng tương lai near-month của Brent, Kemp lập luận. Các nhà quản lý danh mục đầu tư thường tập trung đặt cược vào các hợp đồng gần hơn theo thời gian vì tính thanh khoản cao hơn. Vì vậy, sự trở lại của các nhà đầu cơ giá lên cũng góp phần chuyển sang backwardation cho các hợp đồng tiếp theo trong thời gian tới, những hợp đồng vào cuối năm 2019.
Trong hai tuần qua, tâm lý trên thị trường dầu mỏ ngày càng lạc quan. Đầu tiên, Ả Rập Xê Út phát tín hiệu trong tháng 3 sẽ cắt giảm nhiều hơn 500.000 thùng/ngày so với tỷ lệ cắt giảm trong thỏa thuận OPEC và sẽ cắt giảm xuất khẩu hơn nữa xuống dưới 7 triệu thùng/ngày. Sau đó, các tín hiệu bắt đầu xuất hiện rằng Mỹ và Trung Quốc có thể đạt được một thỏa thuận thương mại nào đó, do đó có khả năng ngăn chặn sự suy thoái kinh tế toàn cầu đáng sợ mà có thể làm giảm nhu cầu dầu mỏ. Tiếp theo, có các lệnh trừng phạt của Mỹ đối với Iran và Venezuela làm hạn chế nguồn cung, trong khi không chắc chắn có bao nhiêu thùng dầu thô sẽ bị chặn lại từ hai thành viên OPEC này khi Nicolas Maduro đang đào sâu để nắm quyền và vì không có gì chắc chắn Hoa Kỳ sẽ gia hạn miễn trừ đối với các khách hàng mua dầu mỏ của Iran như thế nào khi chúng hết hạn vào đầu tháng 5 năm 2019.
Vì vậy, các quỹ phòng hộ và các nhà quản lý tiền tệ khác đã tăng thêm 10% vị thế dài cho dầu Brent trong tuần tính tới ngày 12 tháng 2, dữ liệu có sẵn mới nhất và đây là mức tăng cao nhất trong các vụ đặt cược tăng giá kể từ cuối tháng 8 năm 2018, theo số liệu sàn giao dịch do Bloomberg tổng hợp. Nhiều đặt cược rằng giá dầu thô Brent sẽ giảm 5,5 phần trăm trong tuần báo cáo gần đây nhất. Đây là tín hiệu rõ ràng đầu tiên trong năm nay rằng các nhà quản lý danh mục đầu tư đang chuyển sang lạc quan về giá dầu. Vị thế dài ròng trong Brent- chênh lệch giữa đặt cược giá tăng và đặt cược giá giảm- cũng đã tăng trong những tuần trước, nhưng chủ yếu là do việc chốt quá nhiều vị thế ngắn từ cuối năm 2018 chứ không phải do sự gia tăng vị thế giá lên.
Trong tuần đến ngày 5 tháng 2, các nhà quản lý danh mục đầu tư đã thêm vào vị thế dài nhiều hơn cho dầu Brent, nhưng vị thế ngắn cũng tăng lần đầu tiên trong năm nay. Mặc dù vị thế đầu cơ trong tuần dẫn đến sự gia tăng nhẹ ở vị thế dài ròng kết hợp, nhưng sự gia tăng vị thế ngắn cho thấy các quỹ phòng hộ chưa quyết định được giá dầu sẽ đi về đâu tiếp theo.
Tuy nhiên, trong tuần đến ngày 12 tháng 2, tâm trạng thị trường dầu mỏ nhìn chung của các quỹ phòng hộ đã chuyển từ chưa quyết định sang xu hướng tăng, với việc mua đầu cơ trong các hợp đồng Brent ngắn hạn thúc đẩy backwardation -nhận thức rằng thị trường dầu sẽ thắt chặt hơn trong nửa cuối năm.
Bộ trưởng Năng lượng Saudi Khalid al-Falih cho biết trong tuần trước rằng ông hy vọng thị trường sẽ trở lại cân bằng vào tháng 4, lặp lại quyết tâm của lãnh đạo OPEC sẽ làm bất cứ điều gì cần thiết để tái cân bằng cung và cầu là “không thể tranh cãi được”.
Những cắt giảm của Ả Rập Xê Út và OPEC, trừng phạt đối với Venezuela và Iran, cùng với hy vọng rằng cuộc chiến thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc sẽ được đẩy lùi, tất cả đều đang thúc đẩy tâm lý lạc quan trên thị trường dầu mỏ. Tuy nhiên, sản lượng dầu tăng mạnh của Hoa Kỳ và sự trở lại của những lo ngại về sự tăng trưởng nhu cầu dầu mỏ và kinh tế toàn cầu có thể gây trở ngại cho niềm tin thị trường một lần nữa.
Nguồn tin: xangdau.net
Để lại một bình luận