Giá dầu đang ở mức mạnh mẽ nhất trong ba năm
Dầu thô Brent đã lên mức 68 USD/thùng lần đầu tiên kể từ năm 2015 và đang gần mức đã không nhìn thấy kể từ khi dầu thô này giảm mạnh từ trên 100 USD/thùng.
Với dầu ở mức mạnh nhất trong vòng 3 năm, đây là những yếu tố chính để xem xét.
1. Iran và các nguy cơ địa chính trị gia tăng
Iran là nước sản xuất dầu lớn thứ 3 ở Opec và sản lượng 3,8 triệu thùng mỗi ngày của nước này chiếm hơn 4% lượng cung dầu trên toàn cầu do đó các cuộc biểu tình chính trị ở nước này trong tuần vừa qua chắc chắn đang khiến thị trường chú ý.
Mặc dù các cuộc biểu tình đã không ảnh hưởng đến sản lượng dầu thô và được cho là không có khả năng trực tiếp trừ khi nó dẫn đến những biến động chính trị lớn hơn trong nước, các trader vẫn đang theo dõi chặt chẽ bất kỳ ành hưởng bất ngờ nào.
Các nhà phân tích tại JBC Energy nói rằng nguy cơ ngắn hạn lớn nhất là phản ứng của chính phủ Iran đối với các cuộc biểu tình sẽ thúc giục các biện pháp trừng phạt khác từ Mỹ, với tổng thống Donald Trump được cho là sẽ không xác nhận thỏa thuận hạt nhân với Iran cuối tháng này.
Các nhà phân tích của JBC cho biết: “Ngoài các trọng tâm gần đây về các cuộc biểu tình trên đường phố, khả năng khôi phục lại các lệnh trừng phạt của Mỹ nhằm vào ngành công nghiệp dầu mỏ của Iran vẫn tiếp tục là một vấn đề.”
Căng thẳng giữa Iran và Saudi Arabia, nhà sản xuất lớn nhất của Opec, cũng đang ở mức cao, đặc biệt là trong cuộc chiến ở Yemen. Hai tên lửa đạn đạo đã bắn về phía thủ đô của Saudi trong những tháng gần đây, theo đó Riyadh cáo buộc Iran cung cấp vũ khí hạng nặng cho lực lượng dân quân Houthi.
Nguồn cung dầu từ Kurdistan, Iraq cũng giảm kể từ tháng 10 khi Baghdad chiếm lại các mỏ dầu ở lãnh thổ tranh chấp từ khu vực bán tự trị này.
Venezuela, một thành viên khác của OPEC, đã giảm sản lượng xuống mức thấp nhất trong gần 30 năm do khủng hoảng kinh tế leo thang, với một số nhà phân tích cho thấy sản lượng 1,9 triệu thùng/ngày của họ là nguy cơ nguồn cung lớn nhất trong năm 2018.
2. Nguồn cung đá phiến Mỹ và cung ngoài Opec
Niềm hy vọng lớn của các trader đang đặt cược chốt lại xu hướng tăng giá dầu chính là sự phục hồi đá phiến sét Mỹ và nguồn cung ngoài Opec sẽ tăng trưởng nhanh hơn tiêu thụ trong năm nay.
Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ EIA đã dự báo sản lượng đá phiến của Mỹ sẽ tăng khoảng 780.000 thùng/ngày vào năm 2018, tăng gấp đôi so với 380.000 thùng/ngày vào năm ngoái. Dự báo năm nay có thể sẽ được điều chỉnh cao hơn với dầu thô trên 60 USD một thùng.
Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế IEA, các dự án dầu truyền thống quy mô lớn được phê duyệt trước khi diễn ra sự sụp đổ giá cả sẽ được đưa vào sản xuất tại Brazil và Canada trong năm nay, tăng lượng cung ngoài Opec lên khoảng 1,6 triêu thùng/ngày trong năm 2018.
Nhà phân tích Joe Gemino của Morningstar, cho biết: “Sự tăng trưởng không thể tránh khỏi ở Mỹ chắc chắn sẽ thúc đẩy các kho dự trữ dầu thô lên mức cao hơn trong năm 2018.”
Tuy nhiên, một dấu hỏi đặt ra là mức cung ngoài Opec trong những năm sau có thể tăng lên như thế nào sau những cắt giảm đáng kể chi tiêu vốn kể từ năm 2014. Liệu đá phiến sét có thể tăng trưởng đủ nhanh?
3. Nhu cầu và nền kinh tế thế giới
Sức mạnh của tăng trưởng nhu cầu là câu chuyện đã được kể về sự hồi phục giá dầu với tăng trưởng tiêu thụ gần 5 triệu thùng/ngày trong giai đoạn đầu năm 2015 đến cuối năm 2017, so với mức tăng hàng năm dưới 1 triệu thùng/ngày khi dầu đạt trên 100 USD/thùng.
Mặc dù một phần của sự hồi phục tăng trưởng này chắc chắn là nhờ giá thấp hơn, sự tăng trưởng mạnh mẽ trong nền kinh tế toàn cầu cũng là một yếu tố chính, với hầu hết các nhà dự báo tin rằng thế giới hiện đang có thời kỳ tăng trưởng mạnh nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính. IMF dự báo GDP toàn cầu tăng 3,6% trong năm nay.
Các nhà phân tích tại công ty môi giới dầu mỏ PVM tại London nói: “Nói cách khác, sự hỗ trợ cho nhu cầu dầu toàn cầu và tăng trưởng nhu cầu dầu mỏ thế giới sẽ vẫn duy trì.”
Trong khi dầu thô ở mức 60 USD/thùng có thể sẽ nới lỏng nhu cầu tiêu thụ – Brent đã trung bình khoảng 55 USD một thùng vào năm ngoái và 45 USD một thùng vào năm 2016 – nếu nền kinh tế thế giới tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ thì khó có thể đưa ra một kịch bản giảm giá.
Mức tích trữ tồn kho chiến lược của Trung Quốc, theo ước tính của Energy Aspects là 150 triệu thùng dầu thô trong năm 2017, cũng sẽ được theo dõi sát sao, mặc dù các số liệu chính thức không rõ ràng. Energy Aspects cho biết 130 triệu thùng có thể sẽ được tích trữ trong kho chiến lược của Trung Quốc vào năm 2018.
4. Chiến lược Opec và Nga
Liên minh giữa Opec, Nga và các nhà sản xuất lớn khác để giảm 1,8 triệu thùng/ngày ra khỏi thị trường kể từ tháng 1 năm ngoái đã có tác động lớn nhất đến việc thu hẹp trữ lượng dầu thô dư thừa dồi dào. Đến cuối tháng 11 năm ngoái, họ đã đồng ý mở rộng thỏa thuận đến hết năm 2018, mặc dù thỏa thuận này sẽ được xem xét lại trong cuộc họp tiếp theo của nhóm vào tháng 6 năm nay.
Các trader đang thăm dò khả năng liệu Nga – đang đối mặt với sự phản đối cắt giảm của các công ty dầu mỏ trong nước – và ông vua của Opec Saudi Arabia có thể đồng ý với một kế hoạch thoái lui mà có thể ngăn chặn được làn sóng cung quay trở lại thị trường.
Việc tuân thủ thỏa thuận của nhóm, gây ấn tượng với hầu hết các trader trong năm 2017, cũng sẽ được theo dõi chặt chẽ để xem liệu các thành viên có bắt đầu nới lỏng tính kỷ luật dưới sự hấp dẫn của giá cao hơn.
5. Quỹ đầu cơ
Các quỹ đầu tư đang tích cực thúc đẩy giá tăng, tích lũy một lượng vị thế mua kỷ lục tương đương với hơn 1 tỷ thùng qua Brent và West Texas Intermediate trong niềm tin sẽ tiếp tục lên cao hơn.
Mặc dù có nguy cơ họ có thể chốt lời sau khi đà tăng gần đây, có khả năng gây áp lực thị trường nếu các quỹ bán toàn bộ lượng vị thế năm giữ, cũng có những lý do để nghi ngờ rằng họ sẽ không dễ dàng thay đổi xu thế.
Sự di chuyển của thị trường sang backwardation – nơi mà giá giao ngay cao hơn giá hợp đồng giao hàng trong những tháng sau đó – khiến cho các khoản đầu tư tài chính vị thế mua vào dầu trở nên hấp dẫn hơn do các nhà đầu tư có thể kiếm được lợi nhuận mỗi tháng bằng cách duy trì các vị thế tương lai.
Nguồn: xangdau.net/The Financial Times Limited 2018
Trả lời